本周实际需求依然低迷,叠加在虽然逐步下滑但空间尚存的盈利驱动下,钢厂生产继续加码,唐山地区产能利用率96.55%环比继续上升,由此导致本周钢价跌幅继续扩大至1.47%,钢材社会库存去化程度也进一步收窄至1.14%。由于在前期矿价反弹一定程度刺激钢厂加大原料采购力度,目前钢厂矿石库存已经普遍充实,同时,终端需求短期低迷、中期向下总体压制钢厂原料采购冲动的情况下,钢厂开工加码对矿石需求的提振效应相对有限。虽然近期矿石到港量数据仍未完全稳定,但在澳洲、印度及巴西矿石发货量自5 月以来持续提升提振远期到港预期的作用下,矿石供给端收缩预期近期有所缓解,由此导致本周矿价现货出现近一个月以来的首次下跌,其中进口矿下跌1.65%,内矿配比上升引发需求相对较好的国产矿略有上涨。与之对应的是,本周矿石港口库存虽继续下降但降幅已收窄至164 万吨。着眼后期,现货方面,鉴于供需两端压力短期将延续,预计钢价下周将继续弱势下跌,而矿石供给端收缩预期缓解、终端需求端疲弱,预计后期矿价也将逐渐走弱。期货方面,在结构转型阶段经济增速中期下行并压制钢铁需求的情况下,建议继续维持空头思维。不过政府稳增长决心导致近期货币、财政政策持续加码(发改委于本周集中批复了近4500 亿元的铁路投资项目)叠加地产销售持续好转的带动下,需求阶段性回暖预期依然存在。预计期货短期将继续振荡,建议轻仓参与。

　　钢铁电商:板块普涨,虽不排除短期调整但基于长期逻辑建议持有.

　　本周创业板、中小板强势带动钢铁电商个股继续普涨,其中物产中拓领涨,周涨幅达15.57%,欧浦钢网紧随其后。本周主板上证综指周尾发力突破前期高点,创业板、中小板虽全周强势但周五明显跑输。考虑到周尾蓝筹、创业板行情强弱切换并且创业板长期未有调整,不排除短期创业板调整风险。不过,作为转型经济代表之一的钢铁电商依然是本轮牛市的主力军,建议继续持有。

　　投资建议:组合配置重组个股,继续参与细分龙头.

　　本周行业指数上涨7.18%,跑输全A 指数3.98%。除创业板持续相对强势带动板块内成长型细分龙头四方达涨幅居前之外,受复牌个股中钢国际、西宁特钢等强势行情带动,板块内重组预期个股行情整体有所显现,短期可以适当组合参与,尚未停牌的相关标的包括韶钢松山、八一钢铁、新钢股份、攀钢钒钛。

　　此外,在周尾上证再创新高而蓝筹、创业板行情切换之下,短期可以关注受益优势品种回暖及合并预期的蓝筹武钢股份、宝钢股份,并在警惕创业板回调风险的情况下,继续参与成长型细分龙头四方达、欧浦钢网、玉龙股份。