行业观点

　　未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI原油价格底部震荡;(2)化工品价格跟随原油价格波动;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。基础化工行业整体给予“持有”评级。

　　重点关注子行业

　　子行业方面,可重点关注:(1)涤纶长丝;(2)POF膜;(3)MDI行业:(4)工程胶粘剂;(5)精细化工与转型升级类企业;(6)钾肥;(7)复合肥行业。

　　投资组合

　　5月11日至5月15日,“广发化工投资组合”收益率为19.2g%。

　　本期投资组合:浙江众成、西陇化工、光华科技、德威新材、回天新材、道氏技术、桐昆股份、和邦股份。

　　化工品:原油、棉花价格平稳,煤炭、橡胶下跌;化工品价格涨跌相当,价差微涨

　　(一)原油、棉花价格平稳,煤炭、橡胶下跌

　　(二)化工品价格涨跌相当

　　在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:71种产品价格上涨,95种产品价格平稳,65种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的31%、41%和28%。价格涨幅较大的产品包括:国产维生素B12(16.3%)、BOPP(厚光膜)(9.8%)、NYMEX天然气(5.1%)。价格跌幅较大的产品包括:苯酚(-11.3%)、液氯(一10.1%)、国际纯苯(-7.6%)、PP(一5.2%)、纯苯(一5.0%)。

　　(三)化工品盈利能力微涨

　　在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:21种产品价差扩大,9种产品价差平稳,13种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为4g%、21%和30%。价差扩大幅度较大的产品为:顺酐法BDO(124.7%)、电石法BDO(14.4%)、电石法PVC(12.0%)、气头尿素(11.8%)、涤纶短纤(10.4%)、环氧丙烷(7.8%)、煤头尿素(5.8%)、硬泡聚醚(5.6%)。价差缩小幅度较大的产品为:己二酸(-86.4%)、PTA(一19.3%)、黄磷(一13.7%)、丁酮(一11.2%)、醋酸(一9.2%)、DMF(一5.8%)。

　　(四)月数据:工业增加值增速略有下降

　　数据跟踪

　　行业走势:跑赢大盘。行业估值:超越历史均值。

　　风险提示

　　1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。