建筑材料行业:基本面继续下行,看好估值能提升品种
水泥行业:4月20日至4月24日,全国水泥平均价格环比下跌3元/吨,华北地区地区下跌5元/吨(石家庄-25),西南地区下跌11元/吨(贵阳-25),其他地区价格环比持平;4月24日水泥库存环比下降0.52%,华北地区下降0.23%(北京-3%),华东地区下降1.25%(杭州-5%),东北下降1.88%(沈阳-5%),西南地区上升1.25%(贵阳+5%),西北地区下降1.67%(西安-5%);4月20日至4月24日,秦皇岛中转地煤炭价格环比下跌13元/吨,东北地区下跌30元/吨,华东地区上升61元/吨,西南地区上升7元/吨,其他地区价格无变化。
玻璃行业:4月20日至4月24日,全国均价-0.15元/重箱,主要城市涨跌幅[-0.9,+0.25]元/重箱,其中上海+0.1元/重箱,北京+0.25元/重箱,广州-0.35元/重箱,沈阳-0.9元/重箱;4月24日存货3550万重箱,环比上期减少2万重箱,同比上年增加10.80%;4月24日总产线342条,同比增加22条,环比增加2条;清远南玻二线600吨和四川武俊二线900吨点火。
其他建材行业:工业萘、环氧乙烷价格上涨、PVC、聚合MDI、软泡聚醚价格下跌。
维持行业“买入”评级
上周水泥和玻璃价格继续下跌,旺季不旺已成定局;草根调研显示目前行业需求很差,资金链紧张,企业处于亏损状态;这些迹象表明行业正在加速探底。另一方面,由于GDP增速已达底线,宏观经济很差,“稳增长”将持续升温。
站在股票角度,目前影响股价涨跌的核心因素不是基本面而是估值,那么对于周期股而言,基本面越差、需求端故事预期越强烈的公司其估值弹性越大;目前行业基本面加速探底、稳增长预期持续升温,有利于提升行业估值;同时3月份以来这波上涨行情中,水泥行业指数涨幅低于沪深300,存在补涨可能,重点关注低PB、强主题品种——冀东水泥(金隅股份)、天山股份(青松建化)、海螺水泥、华新水泥。
看好的其他建材个股:洛阳玻璃兼具基本面有拐点和转型有故事,继续坚定看好;东方雨虹和长海股份属于价值型标的,估值相对较低,可作为布局下半年、攻守兼备品种;建研集团正处于转型期,估值存提升空间。
风险提示
宏观经济继续下行,新投产能超预期。