监测和PPP板块最为受益:我们预期水十条出台将带来数倍级的监测设备、运营增量需求,如流域干流到各支流监控,国家或将推动精细化网格式管理,对规划内的水体进行全面监测,大幅推升监测设备、运营需求。PPP板块:水质指标大幅提升和监管范围扩大,将带动大量新建及提标改造需求;与此同时地方政府财力难以承担较为大额的开支,且不具备专业性。环保公司通过创新融资模式、新业务(技术)模式等有望盘活PPP项目的盈利能力和现金流。

　　PPP主题切合国家经济战略,市场空间巨大,预期环保相关的PPP项目总量将超过数千亿!从政策层面,未来一段时间仍将有持续鼓励政策出台,市场对其认知也将不断深入;订单层面,预计更多项目在政策明晰、贷款到位的情形下将加速释放,在手订单的累计,则可提升对公司未来的成长预期。

　　PPP投资主线建议重点关注:“大+小+国企“组合。1.订单最多的、融资能力最强的,如碧水源、桑德环境、高能环境。2.市值最小的,弹性最大的,国祯环保、中电环保、迪森股份、巴安水务。3.地方省会城市或重点城市平台公司,如瀚蓝环境、江南水务、中原环保、武汉控股、兴蓉投资等。

　　广发投资策略与组合

　　本周环保指数上涨2.14%,沪深300指数上涨6.73%,环保板块跑输大盘4.59个百分点。48家样本公司中,23家上涨,20家下跌,5家持平(5家停牌)。

　　投资组合:瀚蓝环境+江南水务+碧水源+高能环境

　　风险提示:

　　市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降;

　　EPC工程结算进度低于预期;

　　运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足