3月,全部统计城市住宅用地供应环比升4.4%,同比降32%。2015年3月,支持刚需和改善性需求政策下,商品房销售和土地市场有所回暖。3月,土地市场供求同比增速和环比均出现回升,我们统计的全部城市当月成交价格环比回升。3月,全国、一、二、三四线城市分别推地1.31、0.02、0.49、0.81亿平,环比分别为+22.4%、-24.6%、+26.2%、+21.7%;3月,全国、一、二、三四线城市分别累计推地4.13、0.10、1.53、2.49亿平, 同比分别-35.3%、-55.3%、-37.3%、-32.7%,增速比前一个月累计增速分别+6.28、-18.9、+7.03、+7.27个百分点。3月,全部统计城市当月推出住宅用地0.52亿平,环比+4.44%,同比-32.3%。3月,全部统计城市累计推出住宅用地1.92亿平,同比-42.4%,增速比前一个月累计增速+3.04个百分点。

　　3月,全部统计城市住宅用地成交环比升10%,同比降25.7%。3月,全部城市土地成交环比回升。3月,全国、一、二、三四线城市土地成交分别为1.15、0.02、0.43、0.70亿平,环比分别为+49.0%、-54.6%、+46.0%、+59.0%;3月,全国、一、二、三四线城市土地成交分别为3.29、0.11、1.36、1.82亿平,同比分别-38.4%、-44.6%、-41.3%、-35.5%,增速比前一个月累计增速分别+10.8、-12.1、+9.31、+13.5个百分点。3月,全部统计城市成交住宅用地0.43亿平,环比+10.2%,同比-25.7%。3月,全部统计城市累计成交住宅用地1.50亿平,同比-45.3%,增速比前一个月累计增速+5.29个百分点。

　　3月,全部统计城市住宅用地价格环比升24%,同比升1.2%。3月,全国、一、二、三四线城市的土地挂牌价分别986、14154、1160、616元/平米,环比+10.0%、+337%、+2.85%、-10.1%,同比-9.44%、+245%、-4.47%、-11.0%。3月,全部统计城市当月住宅用地挂牌价1518元/平米,环比+24.2%,同比+1.24%。

　　3月,全部统计城市住宅用地成交溢价率降至6.85%。3月,全国、一线、二线的土地成交溢价率分别降至7.13%、9.89%、5.74%;三四线城市土地成交溢价率升至7.92%。3月,全部统计城市的住宅用地成交溢价率降至6.85%。

　　估值和投资。截至2015年4月14日,A股市场动态(TTM)PE在24.2倍,房地产板块动态(TTM)PE在 27.9倍。4月,我们认为地产基本面上行仍将是大概率事件,配置思路仍偏积极!政策配合加基本面复苏将对4月地产走势产生重要影响,我们当月主要围绕"主流+转型"组合。考虑2015年基数下降和政策累计效应,建议配置地产,分享确定性复苏。重申看好龙头15年10XPE,高弹品种包括:1)抢龙头-保利、招商、万科、华夏;2)资金敏感、受益行业复苏-世联、首开、荣盛、侨城、阳光城;3)基本面实质拐点-格力、南京高科、金科。

　　备注:上文”+”和”-”分别表示“增加”和“减少”。本文全部统计城市为中指院土地库收录302个城市;一线城市为北京、上海、深圳和广州;二线城市为除一线城市外的所有省会、直辖市和大连、苏州、无锡、宁波、温州、厦门、青岛、北海和三亚市;三线城市是中指院土地库中其余的262个中小城市。

　　风险提示。房地产行业与国家政策紧密相关,一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。