全球精准医疗规模快速增长,基因测序强势崛起。在国外,预计2015 年全球精准医疗市场规模近600 亿美元,2015-2020 年期间增速达15%,是医药行业增速的3-4 倍;2013 年基因测序市场规模约45 亿美元,2013-2018年复合增长率为21.2%, 而中国和印度2012-2017 年复合增长率为20-25%。在国内,政策首先对遗传学诊断放开,如后期对肿瘤等疾病放开,其市场容量超乎想象(其中仅产筛市场空间超过300 亿)。但对疾病的识别需要企业具有强大的信息分析比对能力,基因测序信息技术具有很高的护城河。重点推荐达安基因(002030)、荣之联(002642)。

　　随着肿瘤免疫细胞治疗行业规范陆续出台,行业集中度的提升利好龙头公司。在国外,诺华、辉瑞、GSK、阿斯利康等知名药企都在积极开展细胞治疗研发和商业应用。Nivolumab 等五类免疫药物市场规模约为20 亿美元,预计2020 年达到100-150 亿美元。但前提还仅仅是假设该药物只在癌症晚期阶段使用,如扩大到初期治疗市场规模将翻番。在国内,根据卫生部新增的医疗项目,生物免疫治疗已被纳入国家医保范围。目前山西、陕西、江苏等省部分地区能够享受“生物细胞免疫治疗癌症技术的医保报销”。但我们认为:尽管细胞免疫治疗可申请第三类医疗技术在非规范市场使用,且部分省份可以医保报销,但该领域行业集中度低;如肿瘤细胞治疗的相关政策落地将大幅提升行业集中度,从而利好龙头公司。重点推荐北陆药业(300016)、冠昊生物(300238)。

　　国内干细胞政策即将松绑,其产业前景广阔。国外干细胞临床研究数量达到4843 个,美国最多达到2753 个、欧洲为1096 排第2。国际上共批准8个干细胞药品(数据截止2013 年),其中韩国3 个,加拿大1 个。国内干细胞市场增长空间巨大,主要原因包括:1)干细胞存储率方面,国外平均存储覆盖率在10%以上,而我国的数据仅为1%,如达到国外标准仅存储市场规模将超过300 亿元;2)干细胞药物研发进程将会加快,由于政策原因干细胞药物临床试验没有得到批准,如临床研究获批将打开干细胞临床治疗市场空间。重点推荐国际医学(000516)、中源协和(600645)。