海通证券研究报告内容摘要
磷肥出口量增加,价格上涨
磷肥出口量增加。在新的出口关税政策影响下,上半年国内磷肥出口量大幅增加,磷酸一铵、磷酸二铵出口量同比分别增加201%、146%。
磷肥价格上涨。国际方面,巴西磷酸一铵价格自5月中旬以来上涨16.0%,我国不同省份磷酸一铵也有3~8%的涨幅。巴西为我国磷酸一铵的主要出口国,其一铵价格的上涨将有利于我国一铵的出口及价格上涨。
原料价格上涨。硫磺为磷肥生产主要原料之一,自4月以来国内外硫磺价格涨幅在27%左右。原料价格上涨有助于磷肥价格的上涨。
关注业绩弹性大的磷肥生产企业及磷矿石生产企业,如云天化、兴发集团等。
风险提示:原料产品价格大幅波动、化肥政策调整、出口低于预期等。