美股触觉反馈技术供应商Immersion近日持续大涨，截至22日收盘，近1个月涨幅已达20%。苹果公司已经要求供应商年底前生产7000至8000万部即将上市的大屏幕iPhone 6，这是有史以来iPhone最大规模的起始产量。与这款新产品相关的新技术也受到关注。美国券商Feltl近期重申Immersion的买入评级，原因是苹果下一代iPhone和iPad的屏幕将会配备全新的触觉反馈技术，那就是触觉反馈线性马达。它能根据不同的场景应用，让用户感觉不同的震动感。

　　【概念股解析】

　　欧菲光：收购融创天下 打造大光电平台

　　研究机构：光大证券  撰写日期：2014-07-21

　　事件：公司公告拟投入不超过8亿元现金，收购融创天下100%股权， 融创天下2014~2016年承诺业绩分别为6300万、7500万和9000万元。

　　融创天下为中国领先的移动互联网平台服务提供商

　　1、融创天下为中国领先的移动互联网平台服务提供商，专注提供移动多媒体平台、解决方案和支撑服务。核心技术为移动多媒体能力模块和移动云计算中间件模块，其客户包括中移动、央视国际和中国石油，产品应用领域涵盖近百个不同行业。2013年融创天下还作为唯一视频压缩编解码技术公司入选 “21未来之星-最具成长性的新兴企业”排行榜。

　　2、 融创天下2013年实现收入1.46亿元，净利润5200万元。2014~2016年业绩承诺为6300、7500和9000万元，年均复合增速达到20%。收购价对应2014年PE不超过12.70倍，估值具有很高的吸引力。

　　整合融创天下，意在何方?

　　1、我们认为，欧菲光已具备前端摄像头能力，通过收购融创天下将取得视频压缩、传输技术以及后台云端管理能力，进而成为具备全产业链的移动互联视频平台厂商；欧菲光除了维持融创原有诸多行业客户外，主要目标将是民用市场，其意在为中国数亿用户提供高清可视通信、视频和图像分享、视频社交等移动互联服务，商业模式部分类似于美国Gopro。

　　2、Gopro连续三年营收接近翻番，市值超过50亿美元：随着移动互联技术不断进步，该领域近年来呈现高速增长态势，美国龙头Gopro2011~2013年营收分别为2.34亿、5.26亿和9.85亿美元，每年营收几乎翻倍增长，目前市值已经超过50亿美元。

　　3、我们看好欧菲光极具进取的企业家精神带领，以及公司快速整合资源的能力，我们认为公司在移动互联视频领域将大有作为。

　　给予“买入”评级，目标价30.00元

　　欧菲光意在成为大光电平台公司，未来将成为“触摸屏+摄像头(手机+家居)+指纹识别”三大领域龙头企业，进而打造光电物联生态圈，预计14~15年EPS为1.00、1.50元，目标价30.00元，给予“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济下滑风险，产业整合进度低于预期等。

　　金龙机电：新型马达备货开始 下半年业绩拐点

　　研究机构：安信证券  撰写日期：2014-07-15

　　公司业绩预告发布：公司上半年业绩比上年同期下降50%-80%。盈利为420.28万元至1050.69万元。

　　财政补贴减少，上半年尚未出货新型马达：公司去年上半年淮北金龙收到1881.5105万元财政补贴，金额较大，今年财政补贴减少，对公司上半年归属母公司净利润造成影响。而且公司今年上半年主要马达出货仍是大客户5s的马达，新型线性马达从7月份正式开始备货，业绩将在下半年得到体现。

　　三方面业务推动公司成长，享有安全边际，弹性和超预期增长因素：最靠谱，公司拟收购的资产博一和甲艾，预计上半年净利润8000万，全年达到1.5亿，提供安全边际；最弹性，苹果Haptics智能震动马达，与AAC共享蛋糕，我们预测今年利润1亿，明年2.2亿，并有机会进入iWatch；最有可能超预期业务天津盖板玻璃。我们从产业链调研了解到，公司上半年传统马达业务增速很快，新型马达生产线扩张迅速，预计到年底新型马达的产能可以达到600万颗/月。我们预测今年公司新型线性马达可以出货2000-2500万颗。

　　盖板业务上半年仍有拖累，触摸屏业务已无拖累：公司上半年受到三星出货拖累，盖板业务开工率不足。但是公司已经改变战略，开发国内面板和触摸屏厂商，目前进展顺利，公司还掌握蓝宝石玻璃加工工艺，自动化比蓝思和伯恩更具优势，同时苹果有可能采用双面玻璃方案，公司月产能400万套，值得期待。触摸屏业务今年进展顺利，我们预测整体略有盈利。

　　投资建议：看好公司未来以北美A客户等高端智能终端客户为核心，以公司研发实力及产品布局为基础，迎来拐点，未来三年高增长。加上收购公司利润，预计14、15年备考EPS为0.84元、1.22元，由于公司拐点趋势显现，14Q3才释放业绩，给予15年25倍估值，对应目标价30.5元，买入-A评级。

　　风险提示：销售不达预期。

　　歌尔声学：发行可转债投资于大声学和非电声项目

　　研究机构：高盛高华 撰写日期：2014-07-08

　　最新事件

　　7月7日收盘后，歌尔声学宣布拟公开发行可转债募集人民币25亿元(总投资28亿元)用于投资无线和汽车音响、可穿戴产品、MEMS传感器、天线以及扬声器模组项目。公司预计这些项目的投资回收期为4.7-5.6年，其中建设期为2年。

　　潜在影响

　　由于可转债计划仍然需要股东大会和证监会的批准，我们的预测中尚未计入这些项目的影响。然而，我们认为这些项目如果实施，可能会为歌尔声学打开多个新的市场，从而明显缓解市场关于公司声学零部件业务正接近瓶颈的担忧。1)我们认为，智能无线音箱和汽车音响项目可能不仅会将歌尔声学的电声零部件业务拓展至家庭和汽车等新的应用领域，同时也将通过提供音响解决方案加强竞争力，以实现其“大声学”战略。2)继竞争者瑞声科技之后，歌尔声学计划凭借其成熟的扬声器业务(二者结合以避免信号干扰)和在精密制造领域的优势进入天线市场。3)对于可佩戴及MEMS运动传感器而言，我们认为一旦产能方面做好准备，公司可能会将该业务拓展至所有客户(目前仅有对于索尼和部分国内客户的ODM业务)；4)考虑到汽车音响业务较长的认证过程和传感器业务的知识产权壁垒，我们预计公司将通过内部开发和收购并购两条路径来实现该领域的扩张。

　　估值

　　我们维持12个月目标价格人民币42.7元不变，仍基于1.50倍的PEG比率。此外，该股依然位于我们的强力买入名单。

　　主要风险

　　苹果新产品周期进展慢于预期。

　　安泰科技：与国网电科院控股子公司合资 布局国网非晶变压器原材料

　　研究机构：信达证券  撰写日期：2014-07-01

　　事件：2014年6月27日，安泰科技旗下子公司安泰南瑞与置信电气签订《设立天津置信安瑞电气有限公司的合作协议书》。双方共出资9000万元，其中安泰南瑞、置信电气的持股比例分别为49%、51%。

　　点评：

　　安泰南瑞公司简介：安泰南瑞为安泰科技与国网电科院共同出资设立，双方股权比例分别为51%和49%，主营业务为生产、销售电力变压器用铁基非晶材料及相关产品。

　　置信电气公司简介：置信电气成立于1997年11月，是专业化生产非晶合金变压器的企业，2003年10月在上海证券交易所（财苑）上市，证券代码为600517。国网电科院为置信电气控股股东，现持有股份比例为25.43%。国网电科院为全民所有制企业，法定代表人肖世杰，注册资本150，000万元，主营业务为电网自动化及保护、水利水电及新能源、信息通信、智能化电器设备、轨道交通及工业自动化、电线电缆及高压附件等。国网电科院是国家电网公司全资子公司。

　　天津置信安瑞电气有限公司股权结构：合资双方共同出资9，000万元设立合资公司，其中安泰南瑞现金出资4，410万元，占合资公司股权比例的49%；置信电气现金出资4，590万元，占合资公司股权比例的51%。合资双方均以货币一次性出资，其中安泰南瑞以自有资金出资。

　　环旭电子：核心业务又添新丁 iWatch时代率先受益

　　研究机构：平安证券  撰写日期：2014-07-21

　　核心业务无线通信模组业界领先。公司现在是国内最大的EMS 企业，目前为环诚科技有限公司的控股子公司。主营业务是为国内外的品牌厂商提供通讯类、电脑类、存储类、消费电子类、工业类及汽车电子类六大类电子产品的开发设计、生产制造等专业服务。通讯类业务是其核心业务，其中无线通讯模组处于行业领先地位，2014年预计通讯类营业收入95.38亿元，增长82%，占全部营收的52.11%。

　　受益穿戴设备(iWatch)市场兴起，营收有望爆发。穿戴设备市场有望于2014年起飞，预计2018年将达到1.9亿台的市场规模，穿戴设备市场的关键产品——iWatch 有望被苹果打造成下一个iPhone 系列。环旭的微小化系统模组很好的契合了穿戴设备轻薄化的特点，有望率先切入iWatch 供应链，预计14-16年可贡献净利润2.07、4.38、4.03亿元，分别占总净利润的27.09%、33.11%、19.40%。

　　新一代Wi-Fi 标准演进，布局新产品。IEEE 802.11ac 标准正在逐步替代现行的IEEE 802.11n标准，新一轮的电子设备无限通信模块的更新换代即将开启，公司计划更新现有生产线，跟进Wi-Fi 的技术演进，在IEEE 802.11ac 时代继续保持无线通信模块的市场份额。预计14-16年可分别贡献净利润0.72、1.67、1.52亿元，分别占总净利润的9.47%、12.60%、7.29%。在上述净利润中，由于IEEE 802.11ac 对现有IEEE 802.11n 设备的替代所带来的额外净利润分别为0.18、0.42、0.38亿元。

　　汽车电子类产品的稳步增长。特斯拉电动汽车的推出有力的推动了汽车电子产品的需求，在人们要求未来汽车更加智能化的背景之下，我们看好公司汽车电子类产品的销量，预计未来两年可以20%的增长率，分别贡献净利润1.28、1.44、1.63亿元，分别占总净利润的16.71%、10.94%、7.86%。

　　通讯业务起飞首次覆盖，给予“推荐”评级。预计公司14-16年营收分别为183.04、283.55、399.89亿元，对应EPS 分别为0.76、1.31、2.05元，PE估值分别为38.30、22.13、14.10倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

　　风险提示：iWatch 低于市场预期的风险、可穿戴设备发展缓慢的风险、产品良率低于预期的风险等。

　　安洁科技：景气拐点将至

　　研究机构：财达证券 撰写日期：2014-06-27

　　安洁科技是一家专业从事各种特殊电子绝缘材料、缓冲材料等专业功能性材料的整体方案设计供应商。

　　公司目标客户定位：全球知名的消费电子产品品牌厂商和代工商，如苹果、联想、Intel、facebook、谷歌、惠普、华硕、索尼、戴尔、富士康等。目前苹果业务占据公司营收80%以上份额，安洁科技是苹果产业链相关公司中占比最高的一家。联想是公司第二大客户，公司主要生产联想笔记本的track pad。

　　随着消费电子产品朝着智能化、大屏化、轻薄化、便携化发展，新的智能终端产品层出不穷，为绝缘功能器件和粘贴功能器件提供了广阔的市场前景和发展机遇。

　　今年苹果将有多款重磅新品推出，在良好的市场预期下苹果股价重新站上600 美元。

　　公司对苹果iphone6 将新增背光模组的供应，单台价值将大大提升；另外增加对苹果iwatch、智能遥控器等新产品的供应。

　　苹果下半年密集的新品上市为公司带来持续的信息刺激，景气拐点也将随之到来。

　　苏州的光电车间目前正在土建中，重庆厂房土建部分已经完成，目前正在进行厂房装修，预计2014 年二季度可以完成新厂房的搬迁工作。公司产能的释放为行业景气的到来做好了准备。

　　同时，公司从战略上开始扩张。包括智能家居、穿戴式设备、电动汽车等领域。

　　此外，由于2014 年人民币相对贬值，公司的汇兑收益已经由负转正，为公司利润也将带来一定积极影响。

　　我们预计，公司2014-16 年EPS 为1.13 元、1.79 元、2.22元。考虑公司未来三年良好的成长性，给予公司14 年40 倍PE，目标价格为45，2 元，首次“买入”评级。

　　大族激光：业绩超预期 苹果链业绩确定增长

　　研究机构：安信证券 撰写日期：2014-07-16

　　公司业绩预告公布：上半年盈利23，087.49 万元~24，934.48 万元，比上年同期增长25% ~35%。上年同期盈利18，469.99 万元，较一季报预告5%~25%上调。预告第二季度单季归属母公司的利润是20035-21882 万元， 相比去年二季度12802 万元同比上升56.50%-70.93%， 相比今年第一季度的3051.75 万元环比上升556%-617%。

　　苹果产业链业绩确定，高功率激光器出货看涨：上半年收入预期超30%增长，盈利能力继续提升，高功率与苹果贡献比较大。公司各项业务进展顺利，尤其是苹果业务自四月份发货，订单超预期，六月份出货非常乐观，这也应证我们一直以来和大家交流的下半年苹果产业链备货情况将超出市场预期，大族激光给苹果设备，在采购周期处于最早阶段，比其他供应链要早，因此可以预见到苹果供应链备货情况也将超预期。从产业了解，七月份开始备货，八月份正式拉量，九月份进入高峰，单月3000 万只以上，因此苹果产业链从三季度开始业绩将确定高增长，继续强烈推荐苹果产业链。

　　三大逻辑清晰，看好长期发展：1、短期逻辑看好苹果产业链中份额上升；2、中期看好蓝宝石切割设备支撑；3、长期看好激光加工在工业、汽车、消费电子的纵深市场。

　　投资建议：大族激光规模大、工程力量强、可满足苹果大规模出货要求，产品性价比高，并与苹果多种产品进行前沿研发，将作为核心供应商切入更多项目。看好公司保持自动化、客户关系、设备能力三大核心能力，受益于工业自动化对新设备的需求爆发，继续保持高增长，预计14、15 年EPS 分别为0.72、1.06、目前股价对应14 年23倍市盈率，成长空间巨大，买入-A 评级，继续强烈推荐。

　　风险提示：销售不达预期。

　　立迅精密：切入iwatch供应链 增发确立业绩长期增长趋势

　　研究机构：群益证券 撰写日期：2014-05-30

　　结论与建议：

　　做为苹果iwatch 充电模块的潜在供应商，公司2014年业绩有望受益于苹果新品的推出而继续大幅增长，另外公司增发募资将继续推动产能规模提升，为未来业绩成长奠定基石。长期来看，随着消费电子、汽车领域需求增长，连接器行业整体增速将较为可观，另外，公司作为国内连接器生产的龙头企业，势必受益全球产业布局向中国的倾斜。我们基于公司切入iwatch 供应链的假设，我们上调了公司2014-2015年净利润约27%和41%，我们预计公司2014-15年可实现净利润5.7亿、8.1亿，YoY 增长67%、43%，EPS 为0.74元、1.05元，对应PE 分别为40倍、28倍，考虑到公司较快的业绩成长行，上调至“买入"建议。

　　有望切入 iwatch 供应链：作为国内连接器生产的龙头企业，公司在无线领域浸淫多年，有望成为iwatch 无线充电线圈的最大供应商，基于iwatch 2h14面试，出货量2000万、公司供货占比7成估算，预计给iwatch供货将拉动营收10亿元。另外，考虑到切入苹果供应链对于公司毛利率的贡献，我们预计公司14年净利润有望继续大幅成长。

　　切入可穿戴、智能家居市场，增发奠定增长基石：公司拟募资20亿元用于收购子公司的少数股东权益，同时增加智能移动连接组件、FPC、复合制成机构件产能，公司切入可穿戴、智能家居领域意图明显，将为公司业绩成长注入动力。

　　1Q14净利润增长加速：公司2014年一季度实现营业收入13.6亿，YOY增长73.2%；实现净利润9022万元，YOY 增长99%，扣除非经常损益净利润为8522万元，YOY 增长达到116%，一季度EPS 为0.16元。公司1Q14净利润大幅增长主要源于给苹果供应lighting 线。同时受益于规模效益的提升，其期间费用率较上年下降了2.1个百分点。

　　1h14净利润继续大幅增长：公司预增净利润2亿至2.4亿元，YOY 增长70%-100%，相应的2Q14净利润1.1亿元-1.5亿元，YOY 增长52%-101%。

　　盈利预测和投资建议：基于公司切入iwatch 供应链的假设，我们上调了公司2014-2015年净利润约27%和41%，预计2014-15年可实现净利润5.7亿、8.1亿，YoY 增长67%、43%，EPS 为0.74元、1.05元，对应PE 分别为40倍、28倍，考虑到公司较快的业绩成长行，上调至“买入"建议。