中国、巴西、秘鲁17日发表联合声明，三方将扩大南美洲交通基础设施建设。此前李克强总理访问欧洲、东南亚等国家，也多次力推中国铁路。在“铁路外交”战略稳步推进的同时，国内铁路建设也进入新一轮景气周期。A股市场上，投资者可关注中国北车、中国南车、时代新材、东方雨虹、中国中铁等。

　　新华网消息，中华人民共和国、巴西联邦共和国、秘鲁共和国7月17日在巴西利亚发表《中国－巴西－秘鲁关于开展两洋铁路合作的声明》，三方将扩大南美洲交通基础设施建设，实现巴西同秘鲁铁路线贯通。分析认为，修建两洋铁路，一方面有利于促进双方经贸合作；另一方面是中国铁路及地铁相关技术世界领先，施工周期短，平均造价低，且在各种地质条件下建造铁路的经验。我国正积极推动国内铁路技术输出，铁路出口将迎来广阔的市场空间。

　　此前李克强总理访问欧洲、东南亚等国家，也多次力推中国铁路。在“铁路外交”战略稳步推进的同时，国内铁路建设也进入新一轮景气周期。国务院总理李克强7月16日主持召开国务院常务会议，要求在落实定向调控措施上持续发力。加快前期工作，落实配套资金等相关条件，推进铁路、重大水利工程等建设。国家统计局日前发布数据显示，上半年基础设施投资（不含电力）34094亿元，同比增长25.1%，增速比1~5月份提高0.1个百分点。其中铁路运输业投资增长14.2%，增速提高5.9个百分点。相比水利、公路等领域投资增速回落，上半年铁路建设可谓是“一骑绝尘”。

　　目前地方省份上半年经济数据已经出台，不少资源大省经济增速放缓。面对稳增长的巨大压力，铁路建设已成为地方政府拉动经济的救命稻草。而各地方政府相继出台支持铁路建设的政策，6月24日浙江铁路建设出炉，计划未来4年（2014年至2017年）浙江将开工16个铁路项目，投资1350亿元，预计至2020年浙江铁路营业里程将达到4000公里。而6月初，甘肃省通过了《关于进一步抢抓机遇加快推进铁路建设的意见》。

　　日前有媒体报道，今年计划投资的64个铁路项目将在8月底前批复完毕，各地下半年会在基建方面投入更多。今年财政部计划安排750亿元支持铁路建设。此外，2013年安排铁路过渡性补贴450亿元，截至2014年6月，已经下达了230亿元。

　　近日，国家发展改革委正式出台了《铁路发展基金管理办法》，年规模达2000亿元至3000亿元的铁路发展基金年内即将亮相，铁路发展基金将有效缓解铁路建设的资金来源。

　　据上证报报道，券商研报分析表示，我国“四横四纵”高速铁路网的建设进入完善阶段。投入运营的高铁线路将会带来大量的动车列车组需求。根据测算，动车组总需求在未来2年将近1000标列。铁路相关的整车制造设备商将显著受益，如中国南车、中国北车。而铁路建设相关的零部件配套商在市场需求上升时候业绩弹性更大，晋西车轴主营各类车轴的生产及销售，2013年成功增发融资用于轮轴产能扩张。时代新材的线路道岔、扣件等产品在轨道交通市场一直保持较高市场占有率。

延伸阅读：

　　东方雨虹：成长依旧，防水龙头彰显抗周期能力

　　研究机构：信达证券   日期：2014-07-07

　　事件：东方雨虹7月4日晚间发布业绩修正预告，将2014年上半年净利润增幅由此前预计的“同比增长40%至60%”大幅上调为“同比增长120%至140%”，预计净利润区间为21410.29万元至23356.68万元，上年同期为9731.95万元。

　　点评：

　　成长持续兑现。公司上半年净利润大幅增长主要是得益于公司各项业务拓展顺利，下游市场需求旺盛，导致收入的增长和利润增加。同时，成本方面的有效控制使得公司盈利能力继续攀升，一方面，公司对主要原材料采用集中采购模式，议价能力较强；另一方面，公司通过加强生产现场管理、规范工厂物资管理、提高产品合格率以及严格控制物流成本等多种途径来有效的控制生产成本。此外，伴随着公司渠道网络布局的完善和成熟，其累计效应已经开始陆续显现。在当前宏观经济放缓和地产行业景气度下降的情况下，东方雨虹彰显了其抗周期能力，成长性得到持续兑现。

　　“微刺激”政策陆续出台。今年以来，为防范经济硬着陆的风险，同时为实现稳增长的目标，国务院陆续出台了一系列的“微刺激”政策。这些政策涉及领域主要包括铁路投资、棚户区改造、小微企业所得税优惠、定向降准等。其中，根据国务院印发的《关于加快棚户区改造工作的意见》，2013年至2017年共将改造各类棚户区1000万户，其中2014年全年计划改造470万户以上，预计完成投资将超过1万亿元。研报认为，在“稳增长”的宏观背景和“微刺激”政策逐步落实的情况下，基建投资在下半年回升的概率较大，这也将在一定程度上平滑了地产需求下滑的风险。

　　2014年非公开增发若顺利实施，公司产能瓶颈有望缓解。华北、华东地区是公司最重要的市场区域，但当地目前的产能利用已达到上限，而其他区域也基本处于满产状态。对此，公司已经于2013年9月9日公布非公开发行A股股票预案，根据公司的战略规划，公司将募集资金12.73亿元，主要用于实施唐山年产4000万平方米防水卷材及4万吨防水涂料项目、咸阳年产2000万平方米防水卷材及4万吨防水涂料项目、徐州年产9万吨防水涂料项目、锦州年产2000万平方米防水卷材项目以及德州年产1万吨非织造布项目，公司的产能瓶颈有望打开。

　　行业领先地位不断巩固。东方雨虹的品牌、技术、营销、成本控制、文化等竞争力在行业中均处于领先地位，“雨虹”牌商标被认定为“中国驰名商标”，公司是行业内第一家国家级企业技术中心，并且通过实施股权激励等措施，将经营管理者利益与公司、股东利益紧密结合起来，调动一切积极的、优质因素，为公司、股东创造更大的效益。

　　盈利预测及评级：研报维持公司2014-2016年EPS1.42元、1.89元和2.48元的预测。考虑到东方雨虹的成长性以及在行业内的龙头地位，研报维持对其“买入”评级。

　　风险因素：宏观经济下行，需求放缓；应收账款增长引致的财务风险；地产调控深入导致相关投资大幅下滑。

　　中国北车：增长可见性高估值处于历史低位

　　研究机构：瑞银证券  日期：2014-06-26

　　2014 年行业前景看好，新招标陆续启动.

　　在宏观经济“微刺激”的背景下，中央对铁路行业的支持政策十分明确，今年的铁路固定资产投资额目标也已上调至8000 亿元，同比增长21%。5 月份铁路总公司的两轮机车招标数量达到996 台，相当于去年全年招标量的82%。

　　7 月1 日全路将实施新的列车运行图，其中客运运力增加的主力将是动车组。

　　研报预计新一轮的动车组招标也将于近期启动，强劲的客流量增长对于动车组的需求形成有力支撑。

　　更新行业动车需求量预测，预计机车需求量将继续回升.

　　研报更新了动车组需求预测模型，将2014-15 年的需求量从299/301 标准列上调至375/404 标准列，并引入2016 年的需求量预测415 标准列。上调的主要原因是高铁客流量的强劲增长超出研报预期，从而带来了更多的设备需求。研报估算2014 年机车需求量将达到1405 台，同比增长9.7%。机车需求量的增长一方面由招标恢复带动，另一方面由新车型的需求带动。

　　预计今年净利润将同比增长约30%.

　　在7 个月的研究限制之后，研报更新了公司的盈利预测(上次报告于2013 年11 月25 日出版)。研报预计公司今年的动车组收入将同比增长40%，受到新车交付反弹和维修业务增长的推动；机车收入将同比稳步增长7%。研报预计公司的毛利率将从2013 年的17.2%进一步提高到17.8%，收入增长和毛利率的提高将带动净利润同比增长约30%。受H 股上市摊薄基本每股收益的影响， 研报将2014/15/16E EPS 由0.46/0.53/0.57 元略微下调至0.46/0.51/0.55 元。

　　估值：下调目标价至5.81 元，重申“买入”评级.

　　研报下调公司的目标价至5.81 元(原6.35 元)，目标价的调整主要由于WACC 和长期增长率的调整。目标价基于瑞银VCAM 贴现现金流模型，WACC 为9.0%(原9.5%)，对应2014E 市盈率12.6x。当前股价对应2014E 市盈率9.5x，处于历史低位，而盈利增长可见性高，研报重申对公司的“买入”评级。