1、互联网改变了什么

　　根据工信部的统计数据，2013年8月中国移动互联网用户已经超过8亿，移动互联网接入流量80835.6万G，同比增长65.2%，连续四个月增长率超过60%，月户均移动互联网接入流量达到128.3M，同比增长40.7%。互联网在中国的渗透率已经超过60%，对人们生活的各个方面都带来了深刻的影响。

　　1.1、信息获取和传播成本大幅下降

　　区别于广播、电视、报刊、书籍等传统媒体，互联网已经成为人们获取信息的主要渠道，门户网站和搜索引擎是这一进程的主要受益者。搜索引擎更是凭借信息获取的第一入口，通过技术手段，在精准营销方面实现了突破性进展。2000年创立的百度公司，2013年收入已经达到319亿元，品牌战略专家李光斗去年11月18日表示“央视广告最大的挑战并非来自地方卫视，而是受到新媒体的强大挑战，百度广告今年年底可能追平央视”。

　　SNS（SocialNetworkingServices）的出现降低了信息传播的成本，其商业价值在于口碑传播的规模化，代表性的公司有人人网、微博、微信等。目前看微信是最热门的社交信息平台，用户数已经突破6亿。

　　搜索引擎和微信就像“千里眼”和“顺风耳”，极大的拓展了人们认知的边界，提高了消费者对商品品质的判断能力和影响力。奇虎董事长周鸿祎曾指出“有了互联网之后，游戏规则变了。消费者变得越来越有主动权，越来越有话语权。这种基于信息不对称的营销，其效果会越来越小，而用户的体验会变得越来越重要。”雷军也提到“在今天的互联网社会中，信息完全对等，信息足够透明，信息量大的惊人，在这个信息爆炸的时代里，大家有没有想过跟以前的传统方式不一样呢?我们以前拼命在电视上砸广告说自己的产品好，消费者以前是相信的，但是你会发现消费者越来越不信广告了。在互联网上，传播如此容易，一个产品好能非常快的传达到每一个消费者，但是假如那个产品有一点点的瑕疵呢?假如那个产品有一点点的问题呢?好事不出门、坏事传千里，分分钟你这个产品的负面口碑就全部形成，在经历了互联网信息充分透明的情况下，压力是非常之大的。在我们今天谈到互联网精神时是口碑，互联网所有好的服务都是通过口口相传做起来的，都是一个用户传一个用户起来的”。

　　1.2、第三方支付异军崛起

　　“传统的支付方式往往是简单的即时性直接付转，一步支付。其中钞票结算和票据结算适配当面现货交易，可实现同步交换；汇转结算中的电汇及网上直转也是一步支付，适配隔面现货交易，但若无信用保障或法律支持，会导致异步交换容易引发非等价交换风险，现实中买方先付款后不能按时按质按量收获标的，卖方先交货后不能按时如数收到价款，被拖延、折扣或拒付等引发经济纠纷的事件时有发生。

　　在现实的有形市场，异步交换权且可以附加信用保障或法律支持来进行，而在虚拟的无形市场，交易双方互不认识，不知根底，故此，支付问题曾经成为电子商务发展的瓶颈之一，卖家不愿先发货，怕货发出后不能收回货款；买家不愿先支付，担心支付后拿不到商品或商品质量得不到保证。博弈的结果是双方都不愿意先冒险，网上购物无法进行。

　　为应合同步交换的市场需求，第三方支付应运而生4。“央行下属的中国支付清算协会发布《中国支付清算行业运行报告》数据显示“2012年我国第三方支付市场规模超过10万亿元。其中互联网支付业务104.56亿笔，金额6.89万亿元；移动支付业务21.13亿笔，金额1811.94亿元”。根据iResearch艾瑞咨询的统计数据显示，2012年中国第三方支付业务交易规模达12.9万亿，同比增长54.2%。

　　1.3、物流体系面临重建

　　根据中国互联网协会报告显示，2013年我国全年网络零售交易额达到1.8万亿元，占社会消费品零售总额的10%以上。与网络零售行业飞速发展相比，国内现有物流业正成为制约中国电子商务高速持续发展的瓶颈。阿里巴巴集团董事长马云指出，按照目前电子商务的增长速度，在可预见的几年内网络零售交易额将触及10万亿节点，而可见的阻碍这10万亿元规模的就是物流。

　　中国物流基础设施和设备投入严重滞后。媒体统计“以物流中心的面积为例，中国人均物流仓储面积仅为美国的1/14;现有物流仓储设施中，超过70%建于90年代之前，不能满足现代化需求;中国目前5.5亿平方米物流仓储设施供应量中，达到国际化标准的不满1000万平方米5，而美国则有约16.7亿平方米的现代仓储设施，每个单位GDP所摊到的仓储设施面积来看，中国是美国的二十分之一。如果要达到美国四分之一，还有5倍的空间”，数据还显示中国社会物流总费用占GDP比率为18%，接近发达国家一倍。

　　2011年，京东CEO刘强东称，5年内会投资百亿用于物流建设，包括在上海、武汉、西安、成都、沈阳等地建设6个亚洲一号，这6个亚洲一号将成为京东的一级物流中心，下面是27个城市仓储中心，近千个配送站，200多个自提点。到2013年底，京东的仓储面积将超过100万平方米。

　　2013年5月28日，阿里巴巴集团、银泰集团联合复星集团、富春集团、顺丰集团、三通一达（申通、圆通、中通、韵达），宅急送、汇通，以及相关金融机构共同宣布，“中国智能物流骨干网”(简称CSN)项目正式启动，合作各方共同组建的“菜鸟网络科技有限公司”正式成立。菜鸟网络将通过自建、共建、合作、改造等多种模式，在全中国范围内形成一套开放的社会化仓储设施网络。首期投资人民币1000亿元，希望在5-8年的时间，建立一张能支撑日均300亿(年度约10万亿)网络零售额的智能骨干网络。让全中国任何一个地区做到24小时内送货必达。

　　2、企业级市场将迎来重大变革

　　公共云平台的低成本和智能终端的高效率潜力是推动企业级IT市场变革的两个主要因素。

　　阿里巴巴2009年成立阿里云子公司，其目标是打造互联网数据分享第一平台，目前已经推出了弹性计算（云服务器、负载均衡）数据存储?计算、云引擎、安全与监控等产品，行业云方面推出了移动云、游戏云、金融云和电商云，其中金融云计算服务又称为“聚宝盆”，计划面向2000多家区域银行以及证券、保险、基金等金融机构提供云计算服务。目前，天弘基金、众安在线，渤海银行、东海银行、吴江商业银行等十多家区域银行已经成为“聚宝盆”用户。一家银行IT负责人表示“以前一提及银行服务器，就是IBM、甲骨文、EMC等三大件。聚宝盆的优势在于成本更低、速度更快，这让小银行也有机会向用户提供与大银行相同的服务。在当前激烈的银行间竞争中非常关键。”，一方面可以面向用户提供更好的服务，快速满足他们的需求。另一方面通过云计算可以降低网络支付的开发和IT成本，而云计算又避免了硬件的重复建设。

　　A股上市公司中浙大网新和东软集团近期也相继达成了与阿里云的合作，分别拓展社保云--“人社一体化信息系统”和健康管理、在线教育和车联网等云业务。

　　IDC在最新发布的《2013企业业务移动化整合管理白皮书》中指出，经过多年的发展，移动应用已经从消费类客户向企业级客户全面渗透，并且深入到企业业务的各个层面，无论是经营、内部控制还是战略决策，都在释放移动应用需求。企业IT应用建设正在向移动平台迁移，将现有IT系统延伸到移动终端上，以应用“碎片化”和使用时间“碎片化”的方式实现生产效率和管理水平的全面提升。

　　艾媒咨询在《2012～2013中国企业级移动应用产业白皮书》中的观点，中国企业级移动应用市场规模未来4年复合年均增长率达65.4%，预计2016年中国市场规模将达到666.3亿元。在艾媒咨询的调查中，96%的受访企业希望将业务部署到移动终端，93%的受访企业希望实现移动办公。

　　3、大数据推动供应链迈进实时协同时代

　　供应链最早来源于彼得·德鲁克提出的“经济链”，后经由迈克尔·波特发展成为“价值链”，最终演变为“供应链”。其定义为：“围绕核心企业，通过对信息流，物流，资金流的控制，从采购原材料开始，制成中间产品以及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中。它是将供应商,制造商，分销商，零售商,直到最终用户连成一个整体的功能网链模式。”所以，一条完整的供应链应包括供应商（原材料供应商或零配件供应商），制造商（加工厂或装配厂），分销商(代理商或批发商)，零售商（卖场、百货商店、超市、专卖店、便利店和网上销售）以及消费者。

　　我们认为，随着信息流、资金流和物流的互联网化，单个行业内部的供应链迎来了效率提升的最佳契机，而各个行业之间则可以借助大数据分享与决策迈进供应链实时协同时代。

　　阿里巴巴集团总参谋长曾鸣指出：“中国虽然是号称制造业大国，但是这些淘宝卖家找不到好的供应商可以满足他们多品种、小批量、快速反应的生产能力，大部分的制造厂家愿意去给国外定单做一个定单十万单、五十万单，但是他不可能给一个淘宝卖家做一个定单，一款五千单甚至五百单，他们没有这样的柔性化生产能力。原材料采购的任何一个环节也没有办法满足这样一个互联网新兴模式，传统供应链基本上是照28天左右的速度周转，而互联网的要求是7天甚至未来会更快，所以只有当互联网继续推动到整个价值链的各个环节，信息都能在网络、不同的Player之间实时协同分享的时候，那个时候电子商务才真正发挥出它的威力，它是一种全链条的价值再造过程，是一个价值创新的过程，而不是仅仅把销售这个环节搬到互联网，这个环节本身的价值创造是不大的9。”

　　4、电子商务发展促进结构转型、政策大力支持2005年1月8日,国务院办公厅发布了我国第一个专门指导电子商务发展的政策性文件《关于加快电子商务发展的若干意见》，指出“(一)推进电子商务是贯彻科学发展观的客观要求，有利于促进我国产业结构调整，推动经济增长方式由粗放型向集约型转变，提高国民经济运行质量和效率，形成国民经济发展的新动力，实现经济社会的全面协调可持续发展。(二)加快电子商务发展是应对经济全球化挑战、把握发展主动权、提高国际竞争力的必然选择，有利于提高我国在全球范围内配置资源的能力，提升我国经济的国际地位。(三)推广电子商务应用是完善我国社会主义市场经济体制的有效措施，将有力地促进商品和各种要素的流动，消除妨碍公平竞争的制约因素，降低交易成本，推动全国统一市场的形成与完善，更好地实现市场对资源的基础性配置作用”

　　之后，政府又发布了一系列扶持电子商务发展的政策，列举如下：

　　2011年，国家发改委发布《创建电子商务示范城市指导意见》；2012年2月国家发改委等8部门发布《关于促进电子商务健康快速发展有关工作的通知》；2012年5月发改委通知决定组织开展国家电子商务示范城市电子商务试点工作；2013年4月发改委等13个部门联合发布《关于进一步促进电子商务健康快速发展有关工作的通知》。

　　2012年3月27日，工信部发布的《电子商务十二五发展规划》。

　　5、网络游戏成为娱乐产业增长最快的细分领域游戏、电影、动漫、电视剧、在线规频及音乐是整个娱乐产业的主要组成部分，其中游戏、动漫、电影占比最高，2011年分别达到41%、25%和18%。

　　艾瑞咨询的报告显示，2013年中国网络游戏市场规模达到891.6亿元，同比增长32.9%，客户端游戏，网页游戏和移动游戏是三大构成部分，2013年分别占比65.5%，17.8%和16.7%。电影局统计数据显示2013年全国电影总票房217.69亿元，同比增27.51%。网络游戏已成为娱乐产业中增长最快的细分行业。

　　6、重点推荐公司

　　这是一个变革的时代，各行各业，包括每个人，要么改变自己，积极迎接互联网的挑战，要么固步自封，等待互联网的颠覆，因此，我们给予互联网行业“推荐”的投资评级。

　　具体的投资标的上，我们建议寻找具备互联网思维、能够利用互联网工具来颠覆原有行业格局的公司，重点推荐三六五网和东方财富。