本周观点：LED维持高景气，板块行情有望延续。我们前期基于照明启动和供需结构改善上调评级并强推LED行业受到市场积极反馈，上周更是带动板块全面大幅上涨。基于最新调研和渠道信息，我们认为，LED行业向好趋势不变，加上近期各地扶持政策逐步落地，有望推动LED板块估值继续提升，行情也将从一线个股扩散到二、三线个股，重申LED行业“推荐”。我们在跟踪报告中系统整理了A股LED全产业链40多家公司列表，继续强烈推荐阳光照明和三安光电，审慎推荐瑞丰光电、聚飞光电和鸿利光电，关注德豪润达等。同时建议关注大族激光、雪莱特、锦富新材、士兰微、长城开发等二三线涨幅较少LED相关个股的主题补涨机会。
　　智能机景气度仍在延续，大陆电视机销售较佳。继前期高通上调了全年收入预测后，MTK 4月营收亮眼，且法说会对Q2也有乐观展望，MTK和展讯等低价芯片方案的推出，在推动今年大陆TD和二、三线市场需求放量。三星受益S4等上市二季度将持续上佳表现，我们仍看好国产智能机及三星产业链的表现。而未来苹果产业链为新款手机备货有望接力三星开始启动，新导入苹果的公司也值得关注，近期富士康较多订单转移到和硕，也会给与和硕关系紧密的公司如立讯精密带来更多机会。受益产业转移与本土旺销，今年大陆电视出货也有不错表现，且近期智能电视关注度在提升，本土面板及光学膜产业链均有受益，例如锦富新材。
　　总体看来，近期电子股持续上涨也带来估值压力提升，除LED板块行情外，当前我们还建议布局涨幅较少，但下半年业绩能显著改善成长股如立讯精密和锦富新材，持有或逢低介入业绩确定的歌尔声学，海康威视和大华股份，相应三星及国产智能机产业链可继续关注摄像头、触控屏、机壳、锂电池和被动元件等板块如歌尔声学、欧菲光、劲胜股份、顺络电子、德赛电池、长盈精密等公司，大族激光回调后业绩风险释放，且LED封装设备和产品受益行业高景气，值得关注。
　　核心数据：4月我国手机出货5546万部，同比增长52%，其中智能机4610万部，同比增长123%；13Q1全球手机出货4.26亿部，与去年持平，中华酷联、TCL均进前十；13Q1台湾IC整体产值4059亿新台币，同比下滑2.2%，其中封测最平淡，衰退幅度9%；?终端产品：Haswell首批出货，三星越南提升生产比重；首批搭载Haswell处理器NB开始出货，ODM对下半年乐观，但零组件厂保守；双A强拉触控比例，渗透率下半年看上40%；平板方面，iPad miniQ2季度环比下滑2-3成，预计出货在900万部。二代Nexus升级硬件，延续199美元的低价；三星越南提升手机制造比例，13年目标2.4亿部；华为13年智能机目标6000万部；SonyTV目标1600万；5.1大陆TV销售同比增长13%；?半导体：联发科、台积电供应吃紧，Q3乐观；小尺寸LCD驱动IC二季度季度环比增长15-20%；联发科5.1销售较好，预计Q2季增25-32%，订单能见度看到Q3；台湾Q2晶圆厂成长15%，受益于智能机与平板的热卖，台积电20nm制成已经排队如潮；封测方面，日月光以7000万并购东芝在无锡的封测厂，取得东芝后段封测订单；SDRAM报价上涨，Q3缺口恐扩大；
   零组件：手机零组件展望好，LCM表现不佳；智能机关键零组件再传缺货，小尺寸面板Q3预计涨价，高阶CCM以及MCP存储模块供应也吃紧；日东扩产ITO薄膜，预计下半年缓解供需氛围；LCM 4月表现不佳，瑞仪认为6月份会好转，但Q2较为黯淡；PCB业者Q2去库存，铜价走跌需求不振；USB3.0下半年看法保守，除NB不振外，云端存储也是影响因素；?显示/LED：晶电Q2有望转盈，小尺寸面板升温；LED晶粒产能过剩，13年两岸即将持续整合；Q1产能利用率回升有限，晶电仍处于亏损，但Q2有望转盈。4月全球大尺寸面板出货下滑5%，小尺寸彩晶、华映升温，各自较3月增长18%、2%；触控面板厂胜华、牧东、介面持续亏损。大尺寸触控下半年需求有望明朗，传胜华与南京熊猫合资建6代线；? SOX、A股电子双涨；上周SOX涨1.0%，台湾IT指数涨0.8%，A股电子涨8.3%，行业涨幅第一；台湾电子涨幅靠前的有小尺寸面板、结构件和IC设计；A股周涨幅前五分别是聚飞光电、鸿利光电、三安光电、深天马和丹邦科技；跌幅前五分别是南洋科技、超华科技、新开普、朗科科技和拓邦股份。