中兴通讯公布2015年业绩快报,收入为人民币1008.25亿元,同比增长23.8%,净利润为人民币37.79亿元,同比增长43.5%,分别较高盛预测高7.7%和7.6%。

　　分析。

　　中兴通讯2015年年报中的业务板块将从此前的“网络”、“手机终端”和“电信软件系统、服务及其它产品”板块调整为“运营商业务”(占总收入的56-60%)、“消费者业务”(30-33%)和“政企业务”(10-11%)板块,年报将于3月23日公布。

　　2015年收入增长主要受到以下因素推动:(1) 4G 网络建设;(2) 光传输和接入产品,得益于国内主要运营商加大对光接入系统和100G 光传输网络的投资;(3) 国际市场高端路由器实现较大规模的商业布局。

　　2015年研发费用在收入中的占比为12.4%,而过去8年的均值为9.9%,且未来可能将维持在12%的水平。此前的公司指引为10%。

　　销售商品提供劳务收到的现金超过人民币1,050亿元。因此我们预计公司的经营性现金流将改善,从而潜在提高派息。

　　潜在影响。

　　我们的预测维持不变,等待公司公布进一步详情。