分享网络建设与应用的中间层红利,夯实第三方CDN龙头地位。“宽带中国”战略大力推动网络基础建设,同时带来网络应用与流量的爆发性增长。预计未来五年我国互联网流量CAGR不低于40%,CDN作为基础网络与用户应用之间的中间层可持续分享互联网高增长红利。网宿深耕CDN业务,服务各类客户达3000多家,技术与项目经验的积累将不断夯实其第三方CDN龙头地位,也使CDN行业趋于集中。公司2015年报业绩正是基于公司规模效应以及网络基建发展形成流量增长的体现,符合预期。

　　私有云、社区云加速实施,迈入千亿级云服务市场。2015年公司正式提出并开展基于未来十年的云服务战略。先后与Cisco,Vmvare合作,在云服务技术、设备等方面形成结盟,进入政企客户私有云领域。网宿私有云业务的竞争优势在于其庞大的专业CDN基础和其依赖的流量计费模式。与东方明珠全面合作,联合内容端打造“社区云”的千亿2C市场。目前市场低估三网融合中,视频等内容资源在入户端客厅经济中的变现潜力,网宿与广电,电信运营商,ICP等客户的广泛合作关系使其在社区云领域具备独到优势。

　　盈利预测与估值:公司15-17年EPS预测为1.22,1.53,2.23元,对应PE分别为40,32,22倍。目标价62元,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示:市场竞争加剧,社区云市场拓展不达预期