全面布局、定增投资医药四朵云项目。

　　万达信息2014年在医疗信息化领域动作频繁,多次外延式收购,签署上多个平台建设协议。此次定增35亿,发力健康、医疗、保险、医药四朵云项目,面向全领域用户,进一步确立起 “三医联动”发展模式。通过技术手段打通及贯穿从健康生活管理、健康预防、诊断、治疗、医药电子商务到第三方支付等全过程,为医院、医生、保险、医药厂商、个人用户提供全方位医疗卫生闭环服务以及全程健康管理;同时,公司各项业务与资源得以发挥协同效应,进一步增强公司医疗健康业务整体的竞争力。

　　公告增发及2014业绩回顾。

　　万达信息公告增发预案:拟非公开发行不超过6797万股,其中万豪投资971万股、太平洋资产1942万股、太平资产1165万股、大成基金2136万股、东吴基金583万股。募集不超过35亿,其中25亿用于四朵云项目,6亿偿还银行贷款,4亿补充流动资金。本次交易构成关联交易。发行价格为51.49元/股(公司停牌前价格66.8元/股)。锁定期36个月。同时,公司发布2014年年报,2014年全年收入15.4亿元,同比增长27.2%,净利润1.9亿元,同比上升29.5%,扣非净利润同比增长26.0%。利润分配预案:以2015年3月31日公司5.0亿总股本为基数,每10股派息1.0元(含税),每10股转增10股。

　　看好行业景气,维持“买入”评级。

　　我们看好行业发展、公司资源投入预期和在优势区域的全链条特色。预计2015~2017年EPS 分别为0.59元、0.84元、1.14元,维持“买入”评级。

　　l 风险提示:以社保、卫生和健康管理为主的民生业务收入增速偏低;健康管理的业务模式的投入周期较长、所需资源较多、具体盈利模式有待探索验证,有一定不确定性;