事件:公司公告以4.2 亿收购Q 房网15%股权,借此进入存量市场、扩大入口份额、深化用户服务,助力公司形成一个完整的地产O2O 服务体系。此外,公告定增11.4 亿元投入O2M体系建设和补充流动资本金获得证监会通过。

　　介入存量二手房服务,独立经纪人模式打造线下超级联盟:1)独立经纪人平台:Q房网致力于为全国广大经纪公司提供O2O 全渠道营销解决方案,采用开放的独立经纪人平台,利用互联网和云端大数据库为客户提供优质的二手房服务。2)线下超级联盟:Q 房网线上网络平台开始逐步面向全国经纪人免费开放,并将联合全国同行组成线下“超级联盟",对传统线上巨头实行“反颠覆”,全面开启中国房地产经纪行业免费网络营销时代,在华南、华东、中西部地区17 个城市设立分支机构,并于珠三角、长三角、华北等地发展了近500 家品牌特许加盟店,构筑了完整的产业链交易闭环。

　　扩大入口份额、互联网金融助力深化服务:本次收购将帮助公司扩大入口份额,提升端口价值,同时在互联网金融(家圆云贷)业务的帮助下,将可以深化端口服务,实现公司增值,截止三季度公司家圆云贷业务共计发放8 亿元,金融服务业务同比增长209%,增长迅速,预计随着二手房市场的扩张,公司金融服务业务也将更加快速发展l 形成一个完整的地产O2O 服务体系:公司之前主要聚焦于一手房市场,存量房的市场的缺失成为公司一大遗憾,此次入股Q 房网,将使得公司成为同时具备一二手房O2O 业务的地方服务公司,同时也可以整合公司家圆云贷等互联网金融业务,形成一个完整的地产O2O 服务体系。

　　投资建议:公司定增投入O2M体系建设获批,收购Q 房网正式进入存量市场,借此公司扩大入口份额,深化用户服务,将助力公司形成完整的地产O2O 服务体系,下调14 年盈利预测、维持15-16 年盈利预测;公司业绩将在中长期逐渐释放,看好公司未来完整地产O2O服务体系,上调投资评级至买入,目标价35.5 元。公司业绩公告14 年预增15%-30%,14 年EPS 由0.55 下调至0.52,维持15-16 年盈利预测EPS 为0.71、0.87,给予公司15年50 倍PE 估值,12 个月目标价35.5 元。