【国金证券研究报告内容摘要】

　　事件

　　珠海和佳医疗设备股份有限公司(以下称“和佳股份”或“公司”)于2014年12月30日与安乡县人民医院就医疗设备采购等项目签订了《合作框架意向书》,项目总投资概算为不超过人民币3亿元(具体金额以招投标金额为准)。

　　评论

　　再签新订单,2014年在手订单已达到16.5亿,医院整体建设项目发展延续:公司与安乡县人民医院签订医用工程、医疗设备设施、医院信息化等采购合作意向,总投资不超过3亿人民币,建设期不超过30个月。截止当前2014年全年签订在手订单约16.5亿,整体建设项目对未来2-3年的业绩持续增长具有一定的保障。

　　大股东为高管融资增持股份表明管理团队的态度:实际控制人、控股股东郝镇熙先生已为公司部分骨干员工融资增持公司股份,增持股份233万股,均价21.46元,锁定1年,市场价格增持表明管理层对未来的信心。

　　制氧、融资租赁、血液净化、CIK免疫细胞治疗等多个板块处于探索上升期:公司原有制氧业务板块还处于上升期,融资租赁贡献利润增长较快,通过收购珠海弘陞已经切入到血液净化领域,同时围绕这个平台整合血液净化的高值耗材,致力于打造血液净化的龙头企业;

　　公司核心竞争力:创新能力与平台价值。公司渠道布局完善,通过不断的创新与外延并购,目前发展了肿瘤微创综合治疗、医用气体净化工程、医学影像与常规诊疗设备、血液净化、医疗信息化、医院整体建设几大生态圈平台,未来还将有可能往大健康、康复等领域扩展,已经构建了强大的竞争力,看好平台价值;

　　投资建议

　　医疗器械子版块是我们持续关注的细分领域,公司拥有差异化的创新能力和平台价值,正在打造更加多元化的医疗生态圈,看好公司往医疗大健康领域的多元扩展。

　　我们给予公司2014-2016年EPS为0.437元、0.630元和0.888元,医药板块下跌调整过程中,当前价位建议“买入”评级。

　　风险

　　医院订单推进缓慢;整体建设项目现金流风险;外延扩张缓慢。