【瑞银证券研究报告内容摘要】

　　产品线扩张步伐加快

　　公司近日发布公告出资1600 万元与上海鸿竺投资管理合伙企业共同出资设立合资公司。合资公司将整体收购上海欧俊PLM 相关业务,从而加强公司的PLM 产品线,抓住国内制造业转型升级带来的市场机会。我们预计合资公司2015/16 年每年将贡献收入3400 万元,约占我们15/16 年收入预测的2%。

　　设立子公司,开拓美国市场

　　公司9 月23 日公告设立美国子公司,以满足不断增长的全球客户高端ERP 实施服务和运维支持服务的需求。高端ERP 实施是一个全球竞争的市场,美国子公司的设立将帮助公司开拓海外市场,提高对全球客户的服务能力,降低此前较高海外业务的运营成本。

　　试水在线教育信息化市场

　　在线教育信息化市场迅速增长,公司同亚太地区领先的教育信息化解决方案提供商Knowledge Platform 成立合资公司共同开拓国内K12 在线教育信息化市场。

　　估值:上调盈利预测,维持“买入”评级

　　我们上调汉得信息2014-2016 年EPS 预测至0.38 元/0.54 元/0.68 元,上调幅度分别为2%/8%/14%。目标价17.20 元(原14.25 元)基于瑞银证券VCAM工具(WACC=8.2%)进行现金流贴现推导,维持“买入”评级。