【中信建投研究报告内容摘要】

　　事件

　　公司发布2014年前三季度业绩预告:报告期内,盈利6,022万元-7,168万元,同比增长5%-15%。

　　简评

　　营收增长稳健,新品研发及开拓市场抬高当期费用

　　2014年以来,三个季度,公司单季度营收均在30%以上,综合毛利率稳中有升。公司对于新产品的前期市场推广投入及研发投入较大,费用率较高,业绩增速在15%-20%,低于营收。

　　磨刀不误砍柴工,新产品将提供新增业绩

　　公司前期研发了多种新产品包括三维激光扫描仪、多波束声纳、轨道交通检测设备等,其中三维激光扫描仪和轨道交通检测设备已经形成小量销售,我们预计随着市场的认同度逐渐提高,新产品将形成较好销售,贡献新增业绩。

　　投资、并购之美渐现,空间信息布局日趋完善

　　2012年以来,公司通过自主研发和投资并购,已进入O2O业务、室内定位、新的水声定位等领域。目前公司业务涵盖从空间信息数据采集装备、空间信息数据提供、到空间信息数据应用及解决方案等三大产业链环节,所处的高精度卫星定位与测绘、地理信息与智慧城市、海洋探测等领域发展前景良好。未来公司仍将继续进行投资并购,以不断完善空间信息产业链布局。

　　盈利预测和评级

　　我们认为公司前期研发及市场布局,将在未来新产品销售中得到业绩体现。公司进军移动位置服务市场,将成为空间信息产业集硬件-软件-服务-平台一体的综合方案解决商,未来发展潜力巨大。预测公司14-16年EPS分别为0.38元、0.55元和0.77元。维持“买入”评级,重点推荐!