【国信证券研究报告内容摘要】

　　盈利预测。

　　根据规划,截止至15年,广东省视屏监控一级接入点数量将会达到96万个,总投资将达到100亿元。目前已经投入资金达20亿元,余下约80亿元将在今明两年陆续投入,我们预计,今年广东省或将开启45至65亿元规模的订单量,根据公司在市场上的中标份额,预计公司可能占据30%至50%的份额,保守估计公司将获得13.5至32.5亿元的订单规模。中性估计为20亿元,取半年为项目验收期,取0.5为14年所验收项目占所有订单项目比重,取90%的验收规模。14年预计视频监控业务营收为:20*90%*0.5=9亿元。

　　根据公司市场份额,估计15年公司可获取4.5至17.5亿元的订单。中性估计为8亿元,取0.8为15年所验收项目占所有订单项目比重。预计15年视频监控业务营收为:20*90%*0.5+8*90%*0.8=14.76亿元。

　　根据前续推算,14-16年公司EPS为0.66/1.12/1.55元,对应当前股价为30倍,自我们深度并持续推荐之日起公司股价屡创新高,当前时点我们认为公司仍然值得介入,理由:1、公司业绩超预期可能仍然比较大,公司中报预增400%左右(创业板最高),年报预计增幅超过100%,市场反响激烈,且随着公司在广东省外的订单陆续释放,不排除15年继续高速增长;2、Google收购Dropcam进入家庭安防领域,引领智慧安防发展新方向,我们判断相关厂商特别像高新兴这样的公司的价值将会进一步显现;3、4G基站在全国各地特别是在广东省的快速优先建设,对公司传统业务有巨大需求,公司业绩或将继续提振;4、全市场相关质地优良公司都在积极部署外延性策略,股价的高低直接影响公司长期的外延动机。

　　综合来看:我们不认为公司一定就能够成为百亿市值公司。但考虑到公司当前体量市值仍较小(涨幅如此多,公司当前市值仍不到40亿),发展空间较大,从捕获一家小市值公司正成长为行业有特色、且正处高增长阶段的角度来讲,我们认为公司仍极具投资价值。