经营符合预期，盈利能力继续提升
　　2014年上半年，公司收入470亿元、同比增长9.38%，归属于上市公司股东的净利润25.77亿、同比增长20.95%。盈利能力继续提升，毛利率提升0.19%，其中白电业务毛利率同比提升1.09%；净利润率同比提升0.73%。面对二季度行业增长下滑加速的趋势，通过推出引领产品、创新用户的交互营销模式，公司收入、净利润继续保持良好上行趋势。
　　产品结构升级，高端占比提升
　　顺应消费升级、高端化的趋势，公司也在积极的推进产品结构升级，高端产品占比持续提升。卡萨帝朗度冰箱单价在2万元以上冰箱零售量市场份额达到41.9%，同比提升38.8个百分点。卡萨帝云裳洗衣机单价万元以上洗衣机市场份额达到50.5%。海尔空调在12000元以上的空调柜机的市场份额同比提升7.8个百分点至13.4%。
　　U+平台，构建智慧生活生态圈
　　2014年3月公司发布U+系统、7月召开U+开发者大会，依托全开放、全产业链、全兼容以及技术优势，聚合智能家居产业链的不同资源，建立以U+系统为核心的智慧生活生态圈平台。目前已有37个中日美欧台开发团队试用U＋开发套件进行应用开发、43家厂商55个型号设备接入并实现集成联动，32万U+社区活跃用户，14年1-6月智慧白电产品销量超过24万台（套）。
　　风险提示
　　资产整合进展成效显现较慢。
　　维持“推荐”评级
　　预期公司14、15年每股收益1.67、2.00元，公司的新品将推动盈利提升成效在14年下半年将持续显现，KKR作为战略投资者落定后将助力与公司的海外资产整合及盈利提升，在大家电物流安装一体化进展上领先于同类公司，智能家居投入布局值得期待，维持对公司的“推荐”评级。来源:国信证券