【海通证券研究报告内容摘要】
　　江河创建公布2014年中报,公司实现中标额98亿元,较上年同期略微下降2%。实现主营业务收入69.68亿元,同比增长32.70%。实现归属母公司净利润总额1.77亿元,同比下降6.15%,摊薄的EPS为0.15元。
　　盈利预测及估值。2014年上半年公司成功收购了梁志天有限公司,海外业务模式变革,集中做好方案设计等轻资产业务。我们认为今年人民币汇率基本保持稳定,对业绩影响小(去年为1.13亿元),考虑到13年下半年收入基数较低,以及梁志天公司和港源公司的收入并表,预计全年仍然有望达到20%的增长。我们预计2014-2015年的EPS分别为0.3元和0.4元;给予公司2014年25倍的动态市盈率,目标价为7.50元,维持“增持”投资评级。
　　不确定性因素:经济下滑风险;订单执行风险;回款风险。