评级：买入
评级机构：群益证券
2013年三季度公司完成了香港卧龙的资产注入工作，电机产业成为公司主要收入来源。公司前三季度盈利能力明显改善，香港卧龙注入成就电机龙头。我们预计香港卧龙2013年～2015年将分别贡献净利润1.47亿元、2.12亿元、2.65 亿元。
展望未来，ATB与公司电机业务具有技术、渠道、成本三重协同效应，电机产业可以期待；变压器受牵引变盈利向好、输变电减亏因素走出低谷；蓄电池也随着下游投资好转迎来恢复式增长。综合来看，公司已经进入业绩反转时期。预计公司2013年、2014年实现每股收益0.29元、0.45元，考量公司业绩回暖，当前动态估值有提升空间，维持“买入”建议。
中国国旅(601888)
评级：买入
评级机构：中银国际
公司股价近期回调主要受三亚离岛免税“一市一店”、跨境通等因素影响。长远来看，我们认为“一市一店”明确了中免在三亚市场的垄断性，实为利好。首先，“跨境通”本质上并非免税，尤其在香化等领域行邮税很高，相对三亚离岛免税无价格优势，替代效应甚微；其次，三亚离岛免税是配套海南打造国际旅游岛顺应而生，难以大范围推开；即使未来在其他区域部分放开，对于三亚离岛免税景气度影响也有限，主要原因在于目前贡献营收较大的香化、精品等并非一次性排他消费，而是基于三亚旅游的衍生消费。
基于谨慎性原则，我们考虑 2014 年淡季大东海到海棠湾店面切换带来的客流影响，下调 2013年～2015 年盈利预测至 1.39元、1.53元和1.91元，但公司2014年～2016 年净利润年均复合增长率接近30%，后续可能的股权激励、免税政策放宽、购买以及提货方式优化等催化剂有望放大业绩弹性。当前市盈率已处历史低位，建议“买入”。主要风险：三亚旅游景气度出现断崖式下滑；海棠湾项目建设以及营运低于预期。
中材国际(600970)
评级：推荐
评级机构：中投证券
公司今年新签订单形势良好，从上半年连续的印尼大单到四季度的西非订单，海外订单全面复苏，同时国内订单与去年基本持平。我们预计全年新签订单将有25%增长(300亿元左右)，其中海外订单将超 200亿元(50%增长，创近三年新高)。公司在手订单估计超600亿元，且今年新签订单执行效率较高。公司预收款自二季度末开始维持100亿元，预付账款也大幅增长，表明公司订单执行和开工进度正在恢复。收购Hazemag的协同效应将在明年逐步显现。此外，通过两次诉讼案件，公司已经通过法律途径将钢贸损失减少到最小，而之前也已充分计提了资产减值准备，因此我们预计目前股价已经消化事件影响。
预计公司2013年～2015 年每股收益为0.81元、0.92元、1.03元。维持“推荐”评级。 风险提示：钢贸事件再次计提资产减值损失风险、新签订单执行慢于预期。
（朱雪莲 整理）
原标题：券商评级
