招商证券张士宝

　　公司发布三季度财报，前三季度累计收入3.9亿元，同比减少5.2%，归属净利8345万，折合每股收益0.137元，同比减少23.6%，受到行业毛利率整体有所下滑等不利因素的影响，公司业绩有较为明显的下滑。

　　公司三季度业绩有所下滑，处于寻底过程中。公司前三季度累计收入3.9亿元，同比减少5.2%，归属净利率8345万，折合每股收益0.137元，同比减少23.6%，净资产收益率6.1%，同比减少2.4%。三季度单季度营业收入1.2亿元，同比减少10%，归属净利2103万，折合每股收益0.035元，同比减少43.6%，业绩出现下滑。公司所处的行业与下游基建、固定资产投资等因素密切相关，宏观经济的波动对公司所处的行业产生一定影响。近年来，由于人造金刚石行业规模迅速扩张，竞争逐渐激烈，超额利润率有所下降。两项因素叠加，导致公司今年以来的利润率和盈利水平有所下降，业绩处于寻底过程中。预计未来随着国内人造金刚石行业竞争格局逐渐明朗，加之公司新建募投产能投产，公司业绩将有显著回升。

　　未来国内金刚石寡头垄断格局逐渐明朗。

　　期待公司新建募投项目产能发力，助推公司业绩。报告期内，公司年产10.2亿克拉高品级金刚石项目、人造金刚石微粉、大单晶、微米钻石线项目等正逐步推进，随着项目的进一步实施，公司将不断完善人造金刚石产业链，公司盈利能力将全面提升。

　　预计2013-2015年每股收益为0.23，0.33和0.41元，维持“强烈推荐-A”投资评级。目标估值：5.00-7.00元。(原载于证券投资)