报告要点
    事件描述我们跟踪了利德曼经营情况。受益于行业景气度提升，公司试剂业务仍保持较快增长，同时处于起步阶段的仪器业务快速发展，有利于市场份额的提升。目前公司已经开始对化学发光业务的积极布局，引入外资品牌仪器将促进试剂的快速放量。
　　事件评论
    医保控费提升诊断试剂行业景气度：在医保控费全国逐步推广的背景下，医院会提升高毛利的诊断业务占比，而降低相对低毛利的药品处方占比。
　　药占比下降带来的处方真空为诊断试剂行业提供的新的成长空间，造就了行业的高增长。我们预计在未来几年，随着取消药品加成、降低药占比等控费政策的逐步执行，诊断试剂行业高景气度有望延续。
　　积极布局化学发光检测市场：公司化学发光仪器正在医院试用阶段，还需要进一步的临床参数来进行调试。目前市场常用的化学发光试剂数量约为60种，公司已经获批近30种，基本能够覆盖常规检验项目。公司与英国IDS公司的合作能够有效弥补自身在仪器方面的不足，利用IDS的成熟仪器占领高端市场，能够在短期内实现化学发光试剂的放量。公司已有化学发光试剂只需要改变一些参数就能够配套IDS仪器，但需要重新申报批件，一般试剂的申报周期为6个月。我们预计2014年化学发光将迎来快速放量期。
　　产品线不断丰富，推出自产仪器：公司注重研发体系的建设，近几年研发投入持续增长，这也带来公司产品线的不断丰富，为长期成长打下基础。
　　2012年公司共有13个产品获得产品注册证书，其中包括11项体外诊断试剂类产品；2项仪器类产品，分别为全自动生化分析仪和化学发光免疫分析仪，这也标志着公司业务从试剂逐步延伸到仪器。未来公司将会积极布局POCT领域，相关仪器也正在研发之中。自产仪器的推出标志着公司拥有了自己的试剂使用终端，这将显著提升公司整体市场占有率。
　　维持“推荐”评级：公司定位于高端市场，目前已经是生化试剂领域的龙头企业。目前公司化学发光业务的试剂和仪器均已获批，2014年有望迎来快速放量期。我们认为医保控费带来的终端处方结构改变将带来诊断试剂行业的高景气，公司作为国内生化诊断试剂龙头有望受益。预计公司2013-2014年EPS为0.86元和1.16元，看好公司长期发展，维持“推荐”评级。