投资要点：
镍基合金油井管：导入期已过，产能利用率不断提升受下游需求支撑，经历2012年的市场导入期后，公司镍基合金油井管业务目前订单承接情况良好，产能利用率不断获得提升。2012年公司镍基合金油井管实现销量约600吨，基于对市场的判断，公司镍基合金油井管2013年计划实现销量翻番。目前国内镍基合金油井管市场仍呈寡头垄断格局，仅公司与宝钢两家企业能供货。该类产品目前售价相对稳定，销售均价约为25万元/吨，粗略估算，在原料价格不发生大幅波动的情况下，公司镍基合金油井管业务2013年预计将实现销售收入3亿元，实现销售毛利8100万元。
核管业务：铺垫已做好，2014年有望迎来业绩爆发期
公司目前军工三证认证已全部顺利通过与取得，军用690TT目前预制坯已试制完毕并顺利通过相关测试，测试结果远远优于预期，预计该类业务将于2013后逐渐贡献业绩。针对国内第四代核电技术AP1400的690TT传热管阶段性评审也正在进行，我们预计该类业务在公司业绩上得以体现也将出现在2014年及以后。公司核蒸发器用800U型传热管2012年实现销量约50吨，巴基斯坦援建项目目前仍有50余吨蒸发器传热管订单尚未履行，预计将于2013年年底前全部交付结算完毕。2013年公司核管业务计划实现销量约600吨，预计将带来近2亿元的销售收入及超过6000万元的销售毛利。
LNG输送管业务：发展势头迅猛
公司LNG输送用管业务目前订单情况良好，在手订单主要包括沪东中华造船4艘17.2万立方米LNG船整船制造所需低温不锈钢套管及中石油唐山LNG项目订单。目前公司年产10000吨中大口径油气输送管项目已经处于超负荷运转状态，2013年公司该块产能将主要对接LNG输送用焊管订单。中海油粤东LNG及深圳LNG项目输送用管已经或即将启动招标工作，从粤东项目来看，其所需大口径油气输送管招标规模在2000-3000吨之间，参与招标的仅有久立和德国的一家公司。该项目目前最终招标前的商务谈判及考察工作已结束，正在等招标结果，预计公司届时将于德国公司平分天下，拿单量预计在1000-1500吨。
盈利预测与投资建议
公司目前核电用管、镍基合金油井管、LNG输送用管及大中口径油气输送管等高端产品业务发展势头良好，我们预计公司2013～2015年EPS分别为0.68元、0.87元、1.06元，对应2013～2015年PE分别为22.24倍、17.38倍、14.26倍，维持公司“买入”评级。
