报告摘要：

　　背景情况：2013 年1-3 月，公司实现营业收入和净利润分别为42.52亿元和1.87 亿元，比上年同期分别增长143.93%和19.68%。每股收益为0.04 元，每股净资产达到5.33 元。

　　点评：

　　一季度销售情况较为良好，并好于行业平均水平。

　　一季度公司拿地开始大幅放量。

　　预收账款继续增长，为未来2 年的增长垫定基础。经过前几年的调整，公司的债务结构和财务状况均得到大幅改善，公司具备了可提速发展的财务潜力。

　　我们对公司未来3 年的业绩预测为：2013 年每股收益为0.78 元;2014年每股收益为0.96 元;2015 年每股收益为1.07 元，由于公司财务状况良好，2013 年起将会进入提速发展阶段，我们维持推荐的投资评级。

　　风险提示：房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡，都会使我们的业绩预测不达预期，提醒投资者注意投资风险。