报告摘要：

　　背景情况：2013年4月25日，首开股份公布了2013 年一季报。2013年1-3 月，公司实现营业收入9.40 亿元，比上年增加32.58%;实现归属于母公司所有者的净利润 0.71 亿元，而上年同期为微幅亏损;基本每股收益0.0474 元，每股净资产8.78 元。

　　一季度销售大幅增长，公司抓住了最有利的销售时机。

　　一季度公司在土地储备方面颇多建树，公司已经开始为未来2 年的业绩增长作资源上的准备。

　　较高的预收账款水平已经基本锁定2012 年的盈利。公司的债务结构继续得到改善，长期债务占比大幅提高，短期债务则下降，应该说公司短期内财务状况无忧，财务状况继续得到改善。我们对公司未来3 年的业绩预测为：2013 年每股收益为1.34 元;2014年每股收益为1.50 元;2015 年每股收益为1.71 元，维持谨慎推荐评级。

　　风险提示：房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡，都会使我们的业绩预测不达预期，提醒投资者注意投资风险。