事件：

　　报告期内，主营业务收入30,451 万元，同比上升32.30%，综合毛利率为44.33%，同比略有上升，实现营业利润5,799 万元，同比增长73.48%。

　　同时，公司披露2012 年业绩分配预案：每10 股派2.0 元(含税)。

　　公司发布 2013 一季度业绩预告，2013 年度第一季度归属于上市公司股东的净利润盈利657.13 万元-773.10 万元，比上年同期增长70%-100%。

　　点评：

　　销售费用、管理费用增速低于收入、营业利润增速，扣非后净利润大幅增长：在全年总营业收入同比增长32.30%的情况下，公司销售费用4034 万元，同比上升20.96%，管理费用4112万元，同比上升16.85%，财务费用-1029 万元，同比下降87.43%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润49,73 万元，同比大幅增长75.96%。

　　公司金融电子业务看点，新产品LCD 广告屏业务带动金融电子设备业务实现高速增长：通过深挖金融、电信行业客户的需求，公司的传统金融电子业务在一系列总行和总部招标中中标入围，体现了公司在行业大客户领域较强的竞争能力。同时，公司在中行LCD 广告机招标中中标入围，实现LCD 广告屏新产品的销售3690 万，我们认为这个业务将是公司2012-2013 年金融电子类业务营业收入增长的主要动力来源之一。

　　公司 LED 显示业务看点，大力开拓LED 全彩显示屏产品国内外高端市场推广，并通过绑定优质的广告运营商行业大客户，切入迅速成长的户外全彩LED 广告屏市场：2012 年公司来自LED 全彩显示屏业务收入1.43 亿元，同比增长24.92%。2012年公司完成了欧洲杯LED 显示系统项目，并积极进军近年来高速增长的户外LED 广告屏领域。在行业大客户方面，公司与国际一流广告公司合作，在大型国际机场完成了一系列LED 广告显示系统项目，同时公司于2012 年11 月与中国新华电视(香港上市公司，8356.HK)签署《户外LED 全彩屏及广告发布系统定制合同》。

　　维持“强烈推荐”评级。由于公司所处的行业经营环境日趋复杂，毛利率存在下滑风险，我们下调业绩预测。我们预测2013/14/15 年公司营业收入分别为4.35/5.77/7.21 亿元，净利润分别为0.77/1.0/1.33 亿元， 对应 EPS 分别为0.70/0.92/1.22 元。我们认为，作为国内拥有技术创新、研发引领、大客户渠道、自主品牌、市场定位高端、经营稳健等多重优势的优秀企业，奥拓将抓住LED 应用行业(LED 显示屏高端化、LED 商用办公照明市场启动)的时代机遇获得重大突破，迎来新一轮的高于整个行业平均增速的的快速成长期。维持奥拓电子“强烈推荐”评级。

　　风险提示：订单延期执行;毛利率下降风险;募投项目达产推迟;产品价格快速下滑