公司发布年报，2012年公司实现收入12.45亿元，同比增长54.83%；实现营业利润1.27亿元，同比增长55.81%；实现母公司净利润1.14亿元，同比增长62.13%；每股收益0.85元。公司分配方案为每10股派发现金1元。
同时公司公布一季度业绩预告，母公司净利润同比增长120%-150%。投资要点. LNG汽车快速增长，公司实力不断增强，抓住行业发展东风。根据新闻报道，2012年底，我国LNG汽车保有量超过8万辆，增幅超过100%，全国投入运行的LNG加气站近500座。公司进一步增强实力，2012年公司创建了售后服务体系，加大了研发投入，使公司在该领域仍处于龙头地位，保持较高市占率。目前公司在进行LNG气瓶和加气站的扩产，预计今年下半年LNG气瓶投产，明年上半年加气站投产，公司产能瓶颈可得到有效缓解。
毛利率上升，经营性现金流转正，公司财务指标向好。公司毛利率为33.61%，相比去年上升了3.12个百分点，其中低温储运及应用设备的毛利率为32.99%，同比提升2.16个百分点，除了原材料价格下跌的因素外，我们认为公司产品价格也保持了坚挺。公司经营性现金流由去年的-2.3亿元提升到今年的1.55亿元，表明公司现金状况的好转。
拓展产业链，巩固在LNG领域的龙头地位。公司小型液化装置需求较好，订单饱满，技术壁垒高，我们预计该业务有望为公司今年贡献较高业绩。公司速必达产品目前已在浙江、广东、福建、安徽、上海等地投入示范应用超过50套，随着天然气的普及应用，该业务发展空间广阔。公司投资建设了发动机再制造项目，从现有柴油汽车保有量来看，“油改气”需求量很大。
财务与估值.我们预测公司2013-2015年每股收益至1.48、2.3、3.34元，结合压力容器和天燃气设备行业可比公司估值，再考虑公司所处LNG设备领域的快速增长，我们给予公司2013年40倍PE估值，对应目标价59.20元，维持公司买入评级。
风险提示：竞争加剧，天然气被其他新能源代替和天然气价格上涨的风险。
