事项1：今日龙泉股份发布2012年年报，2012年公司实现营收和归属母公司股东净利润分别为6.15亿元和7978万元，同比增速分别为12.96%和10.54%，实现EPS0.92元（注：为加权平均EPS）。2012年利润分配方案为每10股派发现金红利3元（含税）。 
　　事项2：公司公布非公开发行预案，拟非公开发行股份的数量不超过1668万股（含1668万股），募集资金总额不超过56200万元，主要用于辽宁分公司、河北分公司PCCP生产线建设项目等投资项目。 
　　平安观点:.业绩基本符合预期，南水北调配套工程进度进度慢于计划龙泉股份2012年实现营收和归属母公司股东净利润分别为6.15亿元和7989万元，同比增速分别为12.96%和10.54%，实现EPS为0.92元，略低于我们之前预测值0.95元，主要原因是1）公司斩获颇丰的南水北调河南配套工程，部分标段因业主或施工方进度较慢，未能及时提货，公司产品不能进行收入确认。2）公司财务费用超出我们之前预期将近1400万元。 
　　毛利率提高2.35个百分点，资产减值损失、费用快速增加导致净利润率下滑2012年公司毛利率为34.99%，高于我们之前预测值33%，相比11年提高了2.35个百分点，主要原因有:1) 2012年原材料价格（包括钢材、水泥）均出现明显下滑。2）公司产品结构进一步优化，大口径PCCP收入占比进一步提升。 
　　2012年公司净利润率为12.98%，低于我们之前预测值14.7%，相比11年降低了0.3个百分点，原因有：1）费用率提高较快，期间费用率提高1.03个百分点，其中受运输费用和中标服务费快速增加影响，公司销售费用提高了1.02个百分点；短期借款增加导致财务费用率提高了0.45个百分点，远超出我们之前“大幅降低的预期”；公司管理费用控制较好，比11年下降了0.41个百分点。2）2012年公司应收账款增长138%，计提的资产减值损失增加6.6倍，达到1000万元。