财政部观点
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●实施特别国债购汇不会冲击金融市场
●特别国债不向人民银行定向发行
●特别国债本质不同于普通国债
●特别国债将给央行公开市场操作以更大空间
●特别国债购买的外汇将不再纳入外汇储备规模
●特别国债购买的外汇资金作为投资公司资本金来源 |
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财政部有关负责人４日接受新华社记者专访时表示，实施财政发债购汇不会增加中国的财政赤字。
财政赤字是指一般预算中支出大于收入的差额。这位负责人表示，财政为购买外汇发行的特别国债，不是用于一般预算支出，而是基金预算；不是对预算赤字的融资，而是用于购买外汇，有对应的外汇资产。并且，这部分资产具有较强的变现能力。 |
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| 财政发行特别国债购买外汇，是缓解流动性偏多、提高外汇经营收益，确保宏观经济稳定运行的综合性调控政策，不是针对股票市场的紧缩措施，不直接影响证券市场中的存量资金。 |
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●有利于抑制货币流动性。
●有利于促进财政政策与货币政策的协调配合，改善宏观调控。
●有利于缓解外汇储备过快增长的局面。
●有利于支持国内企业“走出去”。 |
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发行方式、规模 |
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| 受国务院委托，财政部部长金人庆就议案作了说明。他从4个方面说明了财政发行特别国债购买外汇的必要性：有利于抑制货币流动性，缓解人民银行对冲压力；有利于促进财政政策和货币政策的协调配合，改善宏观调控；有利于降低外汇储备规模，提高外汇经营收益水平；有利于支持国内企业“走出去”，提升国家经济竞争力。 |
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| 被市场想象为庞然大物的特别国债正在逐渐地显露出更为清晰的轮廓。虽然发行对象、发行节奏以及发行价格等要素还有待更为详尽的信息，但是市场人士认为，由财政部直接向央行发行特别国债的可能性更大一些，国债的票面利率则可能采取“就低不就高”的方式确定。 |
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| 市场人士对于财政部分发行特别国债已争议多时。根据目前的信息，要评估特别国债发行的影响，仍然需要明确以下几个条件：首先，特别国债是定向发行还是公开招标发行，投资者认购以后可以在市场上自由交易还是不能自由交易；其次是发行批次、发行规模以及发行期限如何；最后，是否会向社会普通投资者以凭证式国债的形式发行。 |
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| 发行特别国债背后的思维是，人民币可以渐进小幅升值，但将保持人民币与美元收益率基本平衡为货币汇率政策的最重要目标，从源头消除国际热钱投机人民币的利益驱动，对于正常增长的贸易顺差和FDI，通过发行人民币特别国债、央行票据或者上调存款准备金率进行对冲。这将使中国和美国都会保持相对稳定的国内经济和金融环境，最有利于中美两国循序渐进地改善各自的结构性问题，比如美国如何增加储蓄，中国如何扩大内需。 |
