| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2008年07月10日 10:42 |
作者： |
郭茹 |
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在3年期央票受制于市场需求而停发之后，央行正借助于更短期的央票发行来重新加强回笼力度。今天，央行除了在银行间市场上发行3月期央票外，又重新启动了6月期央票的发行，这是继2006年8月份以来央行再次发行6月期央票。
根据央行的公告，今天央行将在银行间市场上发行350亿元3月期央票，发行量较上周增加了120亿元，同时还将发行180亿元6月期央票。而3年期央票本周仍然停发。
由于一、二级市场利率的倒挂，市场对于3年和1年央票的需求受到抑制，在连续几周维持地量发行后，上周央行暂停了3年期央票的发行。同时央行的公开市场操作力度也大大减弱，此前央行已连续5周向市场净投放资金，累计达3116亿元。
分析人士指出，在央行连续净投放下，资金面的紧张态势已大大缓和，央行也需要重新加大回笼力度。在1年和3年央票发行困难的情况下，央行只能求助于更短期的工具来加强回笼力度。
周二央行在发行50亿元1年期央票的同时，也将28天正回购的量增加到了190亿元，已显现出回笼力度加强的趋势。不过相对于更短期的正回购，央票的锁定效果显然更好些。
央行公开市场操作中较少发行6月期央票，尤其在3年期央票开始发行后，6月期央票的发行更少。此前最近的一次6月期央票发行是在2006年8月份。分析人士指出，重启6月期央票可以在加强回笼力度的同时，进一步丰富央行的回笼手段，同时缓解滚动回笼资金的压力。
本周6月期央票的重启，将使央行在连续投放后实现从市场净回笼资金。
根据万得资讯的统计，本周到期资金590亿元，即使央行今天不再进行正回购操作，本周央行也将至少从市场净回笼资金180亿元。
昨天银行间回购利率全面下跌，显示市场资金面仍在缓和，其中，隔夜回购加权利率下跌了2.83个基点至2.5214%，而7天回购加权利率下跌了7.67个基点至3.1147%。
此外，6月期央票的再度发行引起了市场上对于6月期央票的追捧。
“央行要发6月央票，大家都在抢。”一证券公司债券交易员说。
“据说6月期央票发行将参考6个月回购利率，3.65%。”一商业银行债券交易员称。他表示，由于其发行利率远低于目前二级市场利率，预计其发行后二级市场收益率水平将会被拉低，因此提前在市场上买期限在6个月左右的央票将会有利可图。
市场的追捧使得昨天银行间市场上央票大涨，收益率则大幅下降。其中，6月期央票收益率跌幅最大，当天下跌7个基点，至3.76%左右，3月期央票收益率昨天也下跌了5个基点，至3.45%。
在央票的带动下，昨天市场也出现了大幅的反弹。其中，中债银行间债券指数当天上涨了0.09%，至116.6781点，其中长债指数上涨了0.29%至105.6656点。
“前期加息预期强烈，市场反应有些过度。目前市场的强力反弹是对前期过度反应的纠正，也显示出了加息预期的减弱。”上述商业银行债券人士说。
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