| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2007年11月07日 09:18 |
作者： |
张曙东 |
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从近期利率衍生品市场以及货币债券市场的运行情况来看，Shibor的基准利率地位正在不断上升。10月以Shibor为参考利率的利率互换成交大幅增加，本月初成交的两笔人民币远期利率协议也均以Shibor为参考利率，而Shibor浮息债的市场也快速扩容。
全国银行间同业拆借中心昨日公布的数据显示，本月前两个交易日（07年11月1日-07年11月2日）共有两笔人民币远期利率协议成交，交易本金总额为5亿元，均以3MShibor为参考利率。
根据《远期利率协议业务管理规定》，远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算利息的金融合约。其中，远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息。远期利率协议的参考利率应为经中国人民银行授权的全国银行间同业拆借中心等机构发布的银行间市场具有基准性质的市场利率或中国人民银行公布的基准利率，具体由交易双方共同约定。
上述两笔交易中，其中一笔为1M×4M，名义本金总额为2亿元，固定利率为4.2%，另一笔为3M×6M，名义本金总额为3亿元，固定利率为4.27%。两笔交易的合同利率均为双方约定的固定利率。据报道，第一笔交易由中信银行与另一家机构达成。
除了远期利率协议外，在另一个重要的利率衍生品――利率互换交易中，Shibor作为参考利率成交量也在不断增加。根据全国银行间同业拆借中心昨日公布的数据，10月份人民币利率互换成交名义本金总额为234.78亿元，较上个月增加11.58亿元，但离今年6月份的峰值还有42亿元左右的差距。
10月份，利率互换主要的参考利率依然是Shibor、R007和1年定存等。其中，以Shibor为参考的利率互换共成交80.8亿元，超过了以往所有以Shibor为参考的成交总额，占当月利率互换成交总额的比重也上升到34.42%，此前的最高纪录为16.66%。具体看，以隔夜Shibor为参考的成交金额为16.5亿元，以3MShibor为参考的成交金额为64.3亿元，均高于以往，尤其是3MShibor。
与此相呼应的是最近不断有以3MShibor为基准利率的浮息金融债发行。目前以3MShibor5日或10日均值为基准利率的债券有07国开11、07国开13、07国开19、07进出09、07农发13、07农发17、07农发19、07华夏01浮等，市场规模快速扩张。而Shibor也首次以浮动利率基准的身份进入企业债定价―07华谊债，此外在短融券、企业债等信用产品定价时，以Shibor为基础加点的做法也相当普遍。除了进入债券定价、利率衍生品外，Shibor还广泛进入央行公开市场操作、同业借款、转贴现、金融理财产品等等。
分析人士表示，Shibor的推出和不断完善为衍生品等金融创新提供了条件，而以Shibor为参考的利率互换、远期利率协议等衍生品交易的活跃以及越来越多的固定收益产品采用Shibor定价也有助于提高Shibor的基准性，同时为市场成员提供了套利和对冲风险的有效工具，有利于市场的活跃。
当然，分析人士表示，未来还可以从提高Shibor报价的真实性等方面来提高其基准地位。
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