| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2007年10月22日 07:55 |
作者： |
杨剑 |
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继资本市场“第一单”公司债券———长江电力公司债成功挂牌上市之后，种种迹象表明，公司债上市进程将加速，与此同时，破解公司债发展“瓶颈”也已进入证监会、交易所的考虑范围。
保险公司“热烈欢迎”
中国证监会研究中心主任祁斌在10月20日由华泰证券主办的“公司债券发展论坛”上表示，股票供应不足、债券市场发展滞后，其他金融产品缺乏成为当前证券市场的三大“矛盾”。在流动性过剩的背景下，资金涌入股票市场，加大了股市的风险，而决策层需要考虑的是，增加供给，使市场达到新平衡。
由于新股发行的周期、中小板、创业板的发展“不成熟”等所限，增加市场供给的希望，被寄托在公司债上。
“保监会对保险公司投资企业债定的比例上限为30％，目前仅有约6.6％，存在很大空间。”泰康资产管理公司投资经理李国安的观点是，只要有好的公司债发行，保险公司肯定“热烈欢迎”。
上海证券交易所债券基金总监冯博表示，该所正在做“全面支持公司债市场”工作，包括建设相对独立固定收益市场支持体系，在系统上，建立撮合系统与综合电子平台，在发行上，公开发行、定向募集，在流通上，建立标准化公开市场和灵活的转让平台。“就在上周，我们还降低了市场费用，以鼓励投资人的交易。”
建议放银行进场
由于根据《保险机构投资者债券投资管理暂行办法》，保险机构认购无担保债券存在政策障碍。对此，李国安认为，由于保险公司信用分析能力已经有很大提高，设有专门部门或人员，形成了完善的投资操作流程，同时，银监会发出了通知，限制银行作担保人，他预计，保监会将很快放行无担保债的投资限额———“预计明年将顺利推出”。
另外，根据规定，商业银行不能进入交易所市场，与会机构普遍“进言”取消这一限制。冯博表示，从国际上看，银行不是债券主要持有人，但债券投资人队伍建设———引导大机构、银行的入市，是上交所未来发展重点之一。
此外，关于流动性问题，冯博透露，上交所要求公司债作为做市商，维持市场流动性的建议书已上报证监会。
中国社科院金融研究所副所长王国刚认为，公司债市场的发展，还需要做的是，将由现行的核准制改革为备案制，弱化发行中的行政机制；发展公司债资信评级机制；通过市场机制确定不同品质公司债券的利率；提高发债公司的信息披露程度；建立多层次公司债交易市场，尤其是无形交易市场和其他场外市场。
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