| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2007年10月09日 07:44 |
作者： |
王栋琳 |
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公司债发展再上新台阶。央行日前表示，支持公司债在银行间债券市场发行、交易、托管。分析人士认为，这是一个重大突破，开启了公司债大规模发行的闸门。公司债“黄金时代”或在眼前。
近两个月来公司债发展神速。8月14日证监会发布《公司债券发行试点办法》；9月19日上证所发布公司债上市规则；9月24日长江电力发行了第一只公司债。
有关方面透露，目前递交发行申请的公司不在少数，上市公司募资热情高涨。市场对公司债券发展的前景充满期待，投资者、中介机构均跃跃欲试。
但市场也有担忧，交易所债券市场规模较小，银行又被排除在市场之外，流动性受限，这可能影响公司债的发行流通。长江电力在募集说明书中表示，由于发行处于试点阶段，有可能出现公司债交易不活跃甚至无法持续成交。
而央行最新发布的政策为公司债发展扫清了一大障碍。进入银行间市场有利于公司债快速发展。
目前银行间市场债券存量约占全部存量的96.6%，发行量、托管量、现券交易量均占绝对比重。市场人士认为，如果脱离银行间市场，公司债的发展势必大打折扣。证监会副主席屠光绍也表示，“公司债可以在交易所市场也可以在银行间市场”，希望两大市场联通，以提高效率。
新政实施后，银行间市场上银行、券商、保险、基金都有机会“分一杯羹”，公司债流动性可以大大提高。国海证券固定收益高级研究员杨永光认为，在负利率时代和盈利增长的推动下，发行方十分踊跃，公司债供应没有问题；而银行间市场需求估计很大。在供需两旺的情况下，公司债有望迅速大批量发行。
尤其是由于有银行、保险等“大胃口”的投资者，公司债发行成本将大大降低。可以预计，无论是发行人，还是承销商，都会有足够的动力到银行间市场发行公司债券。
今年以来发行的59只企业债中，在银行间市场上市交易的占83%。而短期融资券两年来在银行间市场发行和交易也很活跃，这为公司债在银行间市场发展奠定了基础。
央行新政策公布后，分析人士对公司债的前景纷纷表示期待，直接和间接融资结构、资本市场结构都有望优化。比照国际上债券市场的格局，公司债有望在未来几年规模激增，并逐渐成为债券市场上的主力。
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