| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2007年09月07日 09:22 |
作者： |
琢磨 |
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新股发行的消息刚刚出来，货币市场就开始忙碌起来。众多机构开始卖券，能参与股市的卖券筹集资金参与新股申购，以货币基金为代表的不能参与股市的机构也大幅减仓，准备参与期待已久的回购大餐，资金富裕的银行开始仔细匡算新股时间和现金流分布情况，控制资金投放节奏，近两日回购利率已经明显上升，流动性大战又要开始了。
偏偏在这个时候，央行昨天又连续出台两项紧缩性政策。一是从9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。二是央行向商业银行发行了定向票据，据说数量不小，期限3年，利率低于市场利率，属于惩罚性。原先在新股发行前及期间，央行都会减缓回笼力度，防止市场流动性出现问题。这次央行在敏感时刻却狠下重手，估计是因为8月份信贷或其他数据控制得不理想。今年每轮紧缩性货币政策出台的顺序一般是，提高准备金率―――发行定向票据―――加息。因此，市场猜测下周8月份数据出台后央行是否又要加息。
有多家机构预测8月份CPI到6%以上，如果CPI连续在5%以上，这是比较严重的问题。通货膨胀是全球各经济体的头号敌人，之所以都很重视通货膨胀问题，是因为一旦得上通货膨胀这个病就很难医治。初期温和的通胀对经济有正向作用，政府和民间都享受其中，但发展成恶性通胀时就会对经济产生极大危害，想要治理往往要下重手，却又不得不面对经济硬着陆的风险，如果处理得不当把经济打下去了而通胀没有压下去，那麻烦可就大了。因此，如果数据真的过高，央行不留情面的连续出台紧缩政策甚至加息，也是可以理解的。
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