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8月14日,中国证监会颁布<公司债券发行试点办法>(以下简称<试点办法>),标志着我国公司债券发行工作的正式启动。
"按照'先试点、后分步推进'的工作思路及有关通知的要求,公司债券发行试点将从上市公司入手。"证监会有关人士表示,试点初期,试点公司范围仅限于沪深证券交易所上市的公司及发行境外上市外资股的境内股份有限公司。
据了解,监管层并未像此前传言的那样单独成立部门负责公司债的发行工作,而是仍由发行监管部的审核三处、四处具体负责公司债券的发行工作。
"三处本来就负责上市公司再融资审核的,而公司债显然是上市公司再融资的一个品种。"相关人士指出。
目前,因<试点办法>刚刚发布,尚未有公司申报正式的申请发行公司债的材料。
数量不限
"今天刚刚发布试点办法,还没有公司申报正式的申请发行公司债材料。"相关人士表示,像董事会决议、评级机构出具的资信评级等必备文件的准备都需要一定的时间。
据记者了解,7月份,监管层曾就首批发行公司债工作对中金公司、中信证券、华泰证券、国泰君安等几家大型证券公司进行"摸底",而相关券商也在积极地挖掘客户资源。
截至目前,已有20余家上市公司表示了发行公司债的意向,更有多家已经提前做好方案,只待<试点办法>出台即筹备召开董事会。另外有的公司放弃已经申请发行的企业债额度,转而等待公司债开闸。
"从需求方面来讲,电力、水务、交通等公共设施类上市公司会比较愿意倾向于通过发行长期公司债券来锁定财务成本,"一家正在筹备承销公司债的券商人士表示,房地产类上市公司也可以通过发行公司债,来替代银行贷款,进而降低财务成本。
有信息显示,公司债首批试点可能锁定沪深300成分股中的净资产大于15亿元的蓝筹公司,其中中国石化(600028.SH)、上海机场(600009.SH)、深高速(600548.SH)、华茂股份(000850.SH)、中国铝业(601600.SH)、韶能股份(000601.SH)等均符合条件。
之前曾有消息指出,长江电力可能会成为公司债发行第一单。资料显示,长电近3年每年经营性现金流均超过50亿元,截至2007年3月31日,资产负债率仅38%,净资产为331亿余元,累计债券余额也仅为25亿元短期融资券,远低于<征求意见稿>中累计债券余额不超过公司净资产40%的标准。
据悉,长江电力可能在一周内召开董事会制定发债方案,并于随后的15日内召开股东大会审议发行公司债。
"试点初期对上市公司的数额没有限制,只要符合标准的都可以提出申请,目前哪家公司能拿到第一单,还很难说。"知情人士表示,相关部门会在具体操作过程中积极防范市场风险,以平稳启动公司债券的试点工作。
另据记者了解,深交所此前也已对深市公司发行公司债券意向进行了摸底,不少公司在该所的指导下已制定初步方案,只待证监会相关规则正式出台,即可上报方案。
"我们已经对上市公司做了一些关于公司债的培训,正在积极推动上市公司发行公司债券。"深交所人士表示。
市场化监管
相关人士介绍,管理层将在近期加快推进相关配套工作。其中包括发布实施<证券市场信用评级管理办法>;建立和完善公司债券交易结算平台;交易所、证券登记结算公司也将于近期发布公司债券的上市、登记配套规则。
"为了降低投资者的市场成本、提高其参与证券交易所债券市场的积极性,证监会将协调有关部门、证券交易所和中国证券登记结算公司,进一步降低公司债券发行和上市的有关收费标准。"上述人士说。
在他看来,这些规章建立了市场化导向的公司债券发行监管体制。即放松行政管制,建立以发债主体的信用责任机制为核心的公司债券市场体系以及信用评级、信息披露、债券受托管理人等市场化的配套制度。
按照上述指导思想,<试点办法>规定了一系列市场化的制度安排,如审核制度采用核准制;引进发审委制度;实行保荐制度;建立信用评级管理制度等。
同时,确立了若干市场化改革内容,如公司债券发行不强制要求提供担保;募集资金用途不再与固定资产投资项目挂钩,可以用于偿还银行贷款、改善财务结构等股东大会核准的用途;公司债券发行价格由发行人与保荐人通过市场询价确定;允许上市公司一次核准,分次发行等。
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