| 来源： |
全景网 |
作者： |
张楝楝 |
发布时间： |
2006年12月11日 16:46 |
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全景网12月11日讯 龙元建设 (600491)是一家从事以民用建筑建设为主，工业、市政、公共设施及其他建筑施工和专业安装为辅，配合以水泥、钢结构生产与销售的建筑集团企业。应对政府控制经济过热倾向而出台的一系列宏观调控政策，公司施行了“节流、开源”战略。“节流”：公司不再一味追求业务规模上的高速扩张，而是努力提升项目毛利率水平，实施保守接单、严格控制项目施工成本。“开源”：作为区域龙头企业，公司自上市以来，运用募集所得资金进行了一系列向建筑上游产业延伸的收购举措，充分发挥公司总承包特级资质的竞争优势，通过一体化综合服务来提高中标率以及产品附加值。
申银万国分析师金溢彦、励雅敏看好公司的这一战略部署：宏观调控非但没有损害公司毛利率，而且使公司在行业结构调整浪潮中，通过有效的成本控制与项目预算，把毛利率提高到10%左右的新阶段，并预计在将来保持稳定。同时，公司今年新承接业务量回暖也为07、08年主营收入增长奠定基础，日产2500吨水泥熟料生产线进入稳定生产时期，钢结构业务收入有望保持年均20%增长。
分析师运用FCFF绝对估值法测算出公司每股价值6.74元，用P/E相对估值法，根据06EPS0.45，07EPS0.56和08EPS0.65得到公司未来合理股价7.28元，维持增持评级。分析师还指出，公司股价表现的催化剂将来自于年末公司在中东进行的高达10亿美元海外项目投标结果将有眉目，加上即将到来的上海世博配套工程启动。（全景网/张楝楝） |
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