| 来源： |
全景网 |
作者： |
张楝楝 |
发布时间： |
2006年12月08日 08:11 |
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全景网12月8日讯 中泰化学（002092）以6.60元/股的价格在深交所发行10000万流通A股，其中网上定价发行的8000万股定于2006年12月8日起上市交易，而网下向基金等机构发行的2000万股将于2007年3月8日上市。
中泰化学（002092）主要从事聚氯乙烯树脂、离子膜烧碱等化工产品的生产和销售，目前拥有年产25.9 万吨聚氯乙烯树脂、23.9 万吨离子膜烧碱和其他化工产品的生产能力。公司生产系统为DCS 全程控制，采用了先进的安全生产和环保技术措施。烧碱生产采用离子交换膜法最新工艺技术，电解装置采用目前世界最先进的高电流密度零极距自然循环电解槽；聚氯乙烯树脂生产采用具有国内领先水平的70M3大型聚合釜；公司还被中国氯碱工业协会推荐为全国节能降耗先进单位。公司地处新疆，当地煤炭、原盐资源丰富，电力资源丰富，保证了公司生产所需电力。煤炭、原盐、电力等采购成本的节约，使得公司与同行业其他公司相比，具有了比较明显的成本优势。
公司本次募集资金将用于对控股子公司华泰公司增资6亿元，用于12万吨/年聚氯乙烯专用树脂配套10 万吨/年离子膜烧碱工程项目。该项目已于2006年4 月建成投入生产，本次增资资金到位后，华泰公司将用于归还该项目银行贷款及应付款项的支付。此次募资将降低公司资产负债率，改善公司资本结构；募资项目将有效扩大产能，使公司规模优势越来越明显，竞争实力大大增强。
风险因素：未来存在着产能过剩的风险；主要原料聚氯乙烯价格受国际原油价格波动影响较大。
长江证券分析师张力扬预计公司06-08年的EPS分别为0.56、0.65、0.79元，考虑国内氯碱上市公司估值水平，可以给予公司07年10倍左右PE，其上市后的合理价格区间为6.1-7.3元。
天相投顾分析师贾华为预计公司06-08年每股收益分别为0.55、0.61、0.70元，考虑到公司属于大宗基础化工业，给予14-16倍的市盈率比较合理。按照2007年的预测收益计算，公司上市后的合理价格区间应在8.54-9.76元之间。
表:机构首日定价预测
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预测机构 |
首日定价预测(元) |
盈利预测（元） |
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预测下限 |
预测上限 |
06年 |
07年 |
08年 |
|
中投证券 |
9.30 |
10.40 |
0.58 |
0.73 |
0.91 |
|
长江证券 |
6.10 |
7.30 |
0.56 |
0.65 |
0.79 |
|
天相投顾 |
8.54 |
9.76 |
0.55 |
0.61 |
0.70 |
|
东方证券 |
8.50 |
8.50 |
0.56 |
0.54 |
0.59 |
|
南京证券 |
8.49 |
8.49 |
0.59 |
0.73 |
0.87 |
|
华泰证券 |
6.61 |
6.95 |
0.53 |
0.60 |
0.64 |
|
方正证券 |
7.41 |
8.55 |
0.57 |
0.63 |
0.68 |
|
国泰君安 |
9.94 |
11.36 |
0.60 |
0.71 |
0.80 |
|
国元证券 |
8.25 |
9.45 |
0.55 |
0.63 |
0.72 |
|
国金证券 |
5.82 |
6.57 |
0.48 |
0.52 |
0.65 |
|
申银万国 |
6.90 |
6.90 |
0.57 |
0.63 |
/ |
|
平安证券 |
8.00 |
9.00 |
0.55 |
0.70 |
/ |
|
光大证券 |
8.01 |
9.69 |
/ |
/ |
/ |
|
中信金通 |
7.00 |
9.00 |
/ |
/ |
/ |
（全景网/张楝楝） |
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