| 来源： |
全景网 |
作者： |
张楝楝 |
发布时间： |
2006年12月08日 07:51 |
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全景网12月8日讯 金智科技（002090）以14.20元/股的价格在深交所发行1700万流通A股，其中网上定价发行的1360万股定于2006年12月8日起上市交易，而网下向基金等机构发行的340万股将于2007年3月8日上市。
金智科技（002090）主要从事电力自动化产品研发、生产、销售和服务，主要产品包括发电厂电气自动化装置及系统、变电站综合自动化装置及系统、水电站综合自动化装置及系统等。公司自主知识产权的电气自动化装置及系统率先在国内300MW、600MW火电机组上得到应用，确立了领先优势。该系统中的系列电气自动化装置和监控系统目前国内占有率第一，在火电厂自动化市场总体占有率达到40%以上。公司同时从事高校信息化业务，是高校信息化整体解决方案的领先者，开发了具有自主知识产权的高校信息化基础应用集成平台和高校业务应用软件。根据CCW Research的统计，2003年教育信息化领域市场份额中，公司以7.7%的市场份额列居行业第一位，目前在99所“211”高校信息化市场，有19所启动了高校整体数字化校园建设，其中13所由本公司承建。公司近三年收入保持增长，略有波动。毛利率连续三年维持30％以上的增幅，盈利能力持续增强。
公司本次募集资金将用于1.基于现场总线的发电厂电气自动化系统项目;2.数字化变电站自动化系统项目;3.高校信息化企业级集成平台及应用系统项目;4.基于“五合一”装置的中小水电站综合自动化系统项目。此次募资项目中，数字化变电站自动化系统项目市场潜力最大，是公司未来业绩快速增长的重要保障。
风险因素：新技术综合开发和应用的风险、市场竞争风险。
方正证券分析师谨慎看好金智科技，公司在自身所处的细分市场优势明显，并且着重巩固和拓展自身的优势地位；但其在经营规模、市场份额、技术水平等方面，还与典型的龙头企业存在差距。预测公司06-08年的EPS分别为0.66元、0.70元和0.75元，给予其中等偏上的PE估值为25-30倍，则相应的股票上市价格区间为16.5元-19.8元。
中信证券分析师刘磊看好公司未来发展重点的变电站自动化业务，公司借助上市有利时机，将能分享到一部分行业快速增长。此外，公司机制灵活、激励充分是未来发展优势。虽然公司在技术水平、品牌落后可能是发展阻碍，但未来存在较大的兼并整合可能性。预计公司06-08年EPS为0.67，0.84，0.99，给予公司07年20倍左右的市盈率估值相对比较合适的，预计上市首日定位区间在20-25元。
表:机构首日定价预测
|
预测机构 |
首日定价预测(元) |
盈利预测（元） |
|
预测下限 |
预测上限 |
06年 |
07年 |
08年 |
|
中投证券 |
20.10 |
23.45 |
0.67 |
0.75 |
0.88 |
|
国泰君安 |
20.00 |
20.00 |
0.65 |
0.70 |
0.75 |
|
国金证券 |
15.23 |
19.03 |
0.67 |
0.76 |
0.94 |
|
南京证券 |
13.02 |
17.98 |
0.62 |
0.76 |
0.98 |
|
中信证券 |
20.00 |
25.00 |
0.67 |
0.84 |
0.99 |
|
方正证券 |
16.50 |
19.80 |
0.66 |
0.70 |
0.75 |
|
光大证券 |
22.00 |
22.00 |
0.67 |
0.74 |
0.84 |
|
中信建投 |
24.00 |
28.00 |
0.68 |
0.70 |
0.84 |
|
平安证券 |
21.60 |
25.20 |
0.72 |
0.83 |
/ |
|
西南证券 |
17.00 |
19.50 |
0.68 |
0.78 |
/ |
|
长江证券 |
15.67 |
21.23 |
0.65 |
0.66 |
/ |
|
上海证券 |
19.36 |
22.03 |
0.67 |
0.69 |
/ |
|
闽发证券 |
23.00 |
24.00 |
/ |
/ |
/ |
|
中信金通 |
19.00 |
22.00 |
/ |
/ |
/ |
（全景网/张楝楝） |
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