| 来源： |
全景网 |
作者： |
张楝楝 |
发布时间： |
2006年11月28日 08:01 |
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全景网11月28日讯 东方海洋（002086）以7.49元/股的价格在深交所发行3450万流通A股，其中网上定价发行的2760万股定于2006年11月28日起上市交易，而网下向基金等机构发行的690万股将于2007年2月28日上市。
东方海洋（002086）是目前国内规模较大的水产品加工企业。 主营业务为海水养殖和海洋水产品加工。公司技术实力较强，下属的海带良种场为国家级水产良种场；公司是国家火炬计划重点高新技术企业、农业产业化国家重点龙头企业、国家星火计划龙头企业技术创新中心、国家认定企业技术中心；注册商标“东方海洋”为山东省著名商标，“东方海洋”牌“901”海带为山东名牌产品。公司的大菱鲆新增养殖能力将于2006年下半年投产，对利润贡献加大；海参养殖业务于05年四季度开始产生收入和效益，并于06年春秋两季进入正常收获期，海参养殖能力的提高和经营管理的提升，将为公司开创新的利润增长点；公司海带育苗技术在国内处于领先水平，海带育苗业务是公司利润重要来源之一。加工业务受制于产能和流动资金，新股发行后将有很大改善。
公司本次募集资金将用于水产品加工贸易基地建设项目。该项目主要从事水产品加工和水产品冷藏物流，建成后将形成加工能力38,000 吨/年，冷藏能力60,000 吨/次。项目总投资2.58 亿人民币，建设期为1.5 年，投资回收期为5.72年（含1.5 年建设期）。建成后公司水产加工能力将得到较大的提高，并将为公司盈利持续稳定的增长提供保障。
风险因素：养殖环境污染风险，如近期北京、上海等地出现来自山东的多宝鱼出现药物残留超标现象短期会受影响；市场竞争激烈，水产品价格下跌风险；税收政策变化风险；出口销售过程面临的人民币升值风险。
申银万国分析师赵金厚预计2008年底公司募资项目将新增水产品加工能力3.8万吨，水产加工能力可望达到6万吨左右，冷藏能力6万吨/次，产能逐步释放支撑公司业绩增长。预计2006-2008年摊薄EPS分别为0.40元、0.45元和0.59元。给予公司合理PE水平为22-25倍，同时考虑到新股效应，上市后短期股价波动区间可能为12-14元。
天相投顾分析师蔡向阳尤其看好公司工厂化养殖海参项目，其养殖周期仅为1年，大大低于好当家养殖周期（2年）及獐子岛养殖周期（3年），海参是利润较高的新的养殖品种。分析师预测06-08年公司每股收益将达到0.35元、0.45元、0.54元。考虑水产类上市公司的市盈率，及东方海洋公司良好的成长性，给予公司30倍市盈率，按今年业绩的预期0.35元/股，股票上市后合理价格10.50元。
表:机构首日定价预测
|
预测机构 |
首日定价预测(元) |
盈利预测（元） |
|
预测下限 |
预测上限 |
06年 |
07年 |
08年 |
|
申银万国 |
12.00 |
14.00 |
0.40 |
0.45 |
0.59 |
|
平安证券 |
9.90 |
11.40 |
0.38 |
0.49 |
0.67 |
|
方正证券 |
8.93 |
10.10 |
0.35 |
0.48 |
0.76 |
|
海通证券 |
10.84 |
12.25 |
0.40 |
0.49 |
0.67 |
|
南京证券 |
9.06 |
10.39 |
0.39 |
0.44 |
0.48 |
|
招商证券 |
7.32 |
8.42 |
0.34 |
0.45 |
0.61 |
|
中投证券 |
10.20 |
10.20 |
0.38 |
0.42 |
0.64 |
|
国金证券 |
11.46 |
12.75 |
0.40 |
0.44 |
0.56 |
|
华泰证券 |
9.30 |
10.74 |
0.36 |
0.42 |
0.63 |
|
国元证券 |
9.00 |
11.25 |
0.37 |
0.45 |
/ |
|
天相投顾 |
10.50 |
10.50 |
0.35 |
0.45 |
0.54 |
|
兴业证券 |
8.60 |
9.89 |
0.36 |
0.43 |
0.58 |
（全景网/张楝楝） |
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