| 来源： |
全景网 |
作者： |
陆泽洪 |
发布时间： |
2006年10月18日 09:27 |
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全景网10月18日讯 东源电器(002074)以7.88元/股的价格在深交所发行2400万流通A股，其中网上定价发行的1920万股定于2006年10月18日起上市交易，而网下向基金等机构发行的480万股将于2007年1月18日上市。
东源电器是一家以中压开关为主营业务的企业，12kV-40.5kV的开关柜是公司的主要收入与利润来源，其中40.5kV系列开关柜收入与毛利占比分别为53%与63%，是公司最重要的产品，且公司在40.5kV断路器产品中的永磁操动机构技术居行业领先地位。虽然公司主要产品的电压等级不高，但却具有较高的盈利能力，40.5kV断路器的毛利率达到58%，40.5kV开关柜的毛利率也达到30%，在开关类上市公司中处于领先水平。而这主要得益于公司良好的成本控制以及在江苏省中压开关市场领先的市场份额。
但申银万国分析师认为，从细分行业而言，东源电器对比平高电气、卧龙电气、置信电气和思源电气均不具优势，故其估值水平应低于上述公司，更应远低于平高电气。
国泰君安分析师彭继忠预计，公司2006-2008年的EPS分别为0.344元、0.447元和0.529元，而给予06-07年22-25倍市盈率是合理的，即二级市场的合理价格区间应为8.8-10元，但上市首日不排除股价突破12元的可能。
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机构 |
合理估价 |
首日估价 |
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国泰君安 |
8.8～10元 |
突破12元 |
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申银万国 |
8.5～9.52元 |
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海通证券 |
5.98～8.50元 |
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中信建投 |
10.2元 |
| （全景网/陆泽洪） |
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