近期，A股风格再平衡态势凸显。科技成长震荡调整，资金持续转向低估值高股息方向，银行、煤炭、石油石化、保险等红利板块反复活跃。

　　在此背景下，平安基金旗下的平安红利景气主动管理ETF（扩位简称：红利主动ETF平安，基金代码：581070）获批。该产品为首批获批的主动管理型ETF产品。

　　红利主动ETF平安拟任基金经理刘榕俊指出，红利投资要综合考虑估值、盈利、现金流、分红能力等因素进行筛选。

　　具体来看，一是高股息，通常股息率在3%以上；二是低估值，通常市盈率不超过15倍，市净率最好在1倍以下；三是行业相对稳定，业绩不会剧烈波动；四是ROE、现金流等财务指标稳健，五是结合投资者结构、市场情绪等情况综合评估。这种筛选框架的核心，是更加关注企业持续分红能力和资产质量，整体思路更偏向长期配置价值在控制风险的基础上获取持续、稳健的长期回报，而不是追逐阶段性的高股息机会。当前红利底仓重点布局银行、保险、家电、公用事业等细分方向，这些行业普遍兼具高股息、低估值、盈利稳定、现金流充裕以及财务状况稳健等特征。

　　目前有哪些行业值得关注？刘榕俊认为，目前银行整体估值仍处于相对较低水平，而盈利能力保持稳定，并且银行行业容量大，能够承接保险、银行理财等长期资金持续流入，长期配置价值突出。在标的选择时会根据宏观环境、房地产周期、政策变化及估值水平，在国有大行、优质城商行和股份制银行之间进行结构优化：市场偏弱时，更侧重经营稳健的国有大行；当经济改善、风险偏好回升时，则适度增加股份行和优质区域银行配置，以兼顾安全性、成长性和估值修复机会。

　　家电行业经营成熟、盈利能力稳定，龙头企业现金流充裕、分红意愿较强，是红利资产中的优质消费板块。随着国内消费逐步修复以及海外市场持续拓展，行业盈利确定性较高，同时龙头企业凭借品牌、渠道和成本优势，能够保持较好的盈利质量和持续分红能力。

　　公用事业行业具有需求稳定、现金流持续、经营波动较小等特点，是典型的防御型红利资产。行业整体盈利可预测性较强，分红稳定，在低利率环境下能够持续提供较高的现金回报，也是长期资金配置的重要方向。