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管理特稿
英军领导力转商用
斯特凡·斯特恩/文 |
| 封面故事 |
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水“生”金
威立雅设局中国水务
全球最大水务集团威立雅设计了一套投资模式，整合地方政府、上市公司、金融机构各种资源，构建利益铁三角，掘金中国水务市场。
威立雅将项目投资和项目运营两项职能一分为二，通过与合作伙伴合资成立项目公司和运营公司，并巧妙安排合作伙伴在项目公司中占大股，分担大部分投资成本，而自身在运营公司中占大股，最大限度地获取“技术溢价”。在青岛水务项目上，威立雅以24%的投资占比获取了56%的收入占比。与首创股份等中国水务投资者相比，威立雅外包投资、聚焦运营的“轻资产”特点明显，其投资收益也明显高于合作伙伴。此外，威立雅以专利水处理技术和专业运营工艺为卖点，争取地方政府支持，获取水务项目。然而，威立雅在中国的水务项目屡屡出现问题，不仅让人质疑，其所谓的“技术投入”是否值得高昂的“技术溢价”
本刊研究员 毛学麟
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本土企业 亟需创新融资手段
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水权交易 资本的下一块奶酪?
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特写 |
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主权基金重塑全球资本市场
主权基金的投资组合中，美元资产目前仍占65%的比重，但随着美元走弱，其投资正日趋多元化，开始广泛涉足股票、外国房地产、私人股权、商品期货等领域。由于主权基金“树大招风”，直接针对它们的投机行为必然蓬勃发展，其有意投资的资产价格必然大幅上涨，从而增加其投资成本。虽然成功的主权基金都致力于仿效私人投资公司，讲究组织上的精简与决策的效率，并尽量扩大信息披露的力度、外聘专业的基金经理以增加透明度，然而，官方血统仍使其存在更为复杂的公司治理问题。特殊的背景也使其在投资上容易受到东道国的干预，而难以实现投资风险与回报的最佳匹配。
岳峥/文
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生猪利润
将向产业链下游转移
于欣 乔洋 代薇 邵稳重/文
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新财富最佳分析师
荐股攻防兼备
于欣/文
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新商业模式 |
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金螳螂：跟着国际酒店打天下
设计驱动施工+工厂化
1.3万亿元的年市场容量，且每年以10%以上的速度快速膨胀，但CR4仅约1%。“大行业，小企业”是目前建筑装饰行业的典型特点。在装饰行业分散化、恶性竞争、游击战盛行的背景下，行业集中度提升的马拉松竞赛才刚刚开始，金螳螂等一批企业凭借和以往装饰企业不太相同的运营模式获得了较快增长，有望获得发展先机。
文芳/文 |
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