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FT中文特稿
把身后的一切留给爱犬
艾伦·凯莱赫/文 |
| 封面故事 |
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连锁钱途
自然美、百丽、ITAT“类金融”模式
从美容、超市，到钟表、服装鞋帽，连锁业态已经渗透到了几乎所有服务性行业中。而有着千张“面孔”的连锁企业，归根结底只有两种模式：直营模式和加盟模式，我们观察的自然美、现代美容、百丽、新宇亨得利、亨吉利、ITAT、七匹狼等一系列案例，概莫能外。
这些连锁企业，在以不同的方式维护和打造品牌价值的同时，还将品牌巧妙转化成构建内部金融资源的信用保证。分析显示，“类金融”模式不仅成为连锁企业扩张的重要金融资源，同时也是连锁经营各个环节的粘合剂，使连锁企业得以形成相对稳定的价值形态。可以说，没有形成符合自身特点的“类金融”模式的连锁企业，就不可能持续扩张和壮大。
研究也显示，在“连锁”价值已得到市场及资本广泛认可的情况下，一些连锁渠道因“打造概念”而被高估。中国的连锁企业要进身世界级的企业，要学习和解决的都还很多。
李凌、孙红、于欣、周莹/文
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美容连锁＝美容银行
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百丽：纵向一体化
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名表连锁：渠道为王
兼顾自有品牌
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ITAT：连锁渠道泡沫？
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财技 |
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康美药业
家族企业增发
如何做到“两发两中”
作为一家治理结构并不完善的家族企业，康美药业分别于2006年6月和2007年9月两度公开增发，成为医药行业内唯一一家连续两年公开增发的企业。研究表明，为完成增发，康美药业进行了一系列巧妙的运作：第一，以高送转分配方案博取投资者好感；第二，以较容易获批的项目作为募集资金载体；第三，适度降低控股比例，改善家族企业形象；第四，以短期融资券提高资产负债率并规避财务费用提升，满足股权融资条件；第五，迎合市场热点，塑造公司新形象，吸引投资者认购。
陈福/文 |
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