从第三类财富到富人的诞生
户才和／文
随着大量得到创业投资支持的企业IPO，在VC们开始收割的季节，中国也开始批量拥有了自己的阳光富豪。
和上个世纪80年代的“胆略型富豪”、90年代的“关系型富豪”不同的是，21世纪初诞生的这批得到创业投资支持的富人，从总体上来说，创业初始资本来源、盈利路径相对比较清晰。
为了深入探询创业投资在创造财富过程中的作用，我们从近百位创业投资催生的身价在1亿元以上的创业者当中遴选出了50位富人，以期通过研究这些财富新贵们的创业路径为后来者提供一些借鉴。
淘金中国
近年来由“土鳖”和“海龟”组成的混合型创业团队越来越受到VC们的青睐。中芯国际、51Job等也正在上演“两岸四地”团队创业的好戏。
51Job是由香港人甄荣辉带领其在贝恩公司的国际化班底在中国内地成功创业的典型。51Job的四位创始人中，CEO兼总裁甄荣辉生于香港并在香港长大；高级副总裁兼CFO简思怀出生于中国台湾；高级副总裁凤雷则是地道的北京人，并且在北京完成了学业。2004年9月30日，随着51Job成功登陆纳斯达克，51Job 4位创始人的身家都超过了4亿元人民币。这也使得51Job成为入选本次创业投资富人榜人数最多的企业。
另一方面，不但是像51Job这样的现代服务行业成为了创业者以及VC们淘金的目标，像皮革一类的传统产业以及像网上零售、家电连锁等依靠信息技术和模式创新的“新兴”企业，同样也因为其广阔的市场空间和良好的成长性得到了VC的投资，相应地也催生了一批富人。但是绝大多数传统行业的企业至少在其成立3年以后才会获得创业投资的青睐。而像51Job这样的网络服务企业，则有一半以上在成立的1年以内就获得了创业投资，有的甚至是直接在创业投资的支持下建立起来的（表1，表2）。
从创建企业的时间分布来看，相当一部分富人最近一次创业都发生在1998年到2000年之间，超过半数的企业在成立后两年内就获得了创业投资的支持。1998-2000年，正是中国创业投资再度兴起的时期。而在1990年以前创建的企业当中只有1家获得了创业投资的支持（表3，表4）。
N次创业（N≥2）
一次创业就能取得成功固然很好。但是这往往要求“天时、地利、人和”，不幸的是绝大多数的创业者都没有那么幸运。相当多的创业者都是经过了两次甚至3次以上的创业才取得了今天的成功（表5）。
“多摔倒几次，就知道该怎么走路了。”张向宁、王志东等人都曾这样表示过。
另一方面，相当多的创业者再次创业的初始资本往往是其前次创业所得。事实上，如果以前的创业经历表现出了自己的能力和素质，相对而言有过创业经历的人得到国际创业投资的可能性要大一些。这也从一个侧面验证了国际国内投资者在对待创业失败上的观念差异（表6）。
以有二次创业经历的周云帆和杨宁为例，在传统观念看来，周云帆等人创建ChinaRen是一次失败。
德丰杰全球创业投资基金资深副总裁兼中国首席代表张帆等投资者却并不同意这种看法。“ChinaRen并入搜狐对于ChinaRen及其投资者来说其实是一种不错的结局。在当时的互联网大环境下，周云帆和杨宁表现出的能力、素质预示着他们在无线领域将会有很大发展潜力。”
正是基于这种信任，在部分投资者由于３大门户等在短信方面都做得很不错而不太看好新出世的空中网的情况下，张帆两次跑到美国总部成功说服了德丰杰合伙人，使得德丰杰最终按照周云帆和杨宁对成立不到半年的空中网600万美元估值向空中网投资了80万美元。尽管他们在空中网的投资要远远低于他们在通常情况下的投资额度，但目前德丰杰对空中网的投资回报超过了25倍。
合伙闯天下
与中国第一代民营企业主要是由一位强势领导人带领企业（包括以血缘关系连接起来的家族成员）打天下不同的是，我们在以51Job等代表的新兴创业企业身上发现了明显的合伙闯天下的情形。而且这些合伙人当中除了兄弟等家庭创业关系外，更多的是同学、同事、朋友等后天形成的关系（表7）。
超过50%的富人来自合伙创业型企业。与此同时，具有海外留学工作背景的创业者似乎更倾向于合伙创建企业；国内的创业者则仍然是单干的居多，和中国传统的创业故事具有一脉相承的特点。国内传统的成功创业模式往往是“强势企业家＋领先半步”型，即往往是由一位强势企业家带领一群人（一般都是所谓的“自己人”）来把企业做大。联想、TCL、三九就是这种创业模式的典型代表。在这种创业模式下，企业表现如何、能走多远，在很大程度上取决于企业家个人的素质和平衡能力。从本质上来讲，这种创业模式其实就是单干模式的延伸。
合伙与单干各有各的好处。合伙创业时，在一般人看来和自身利益密切相关的股权分配有时恰恰成了最容易解决的问题。“合伙创业伊始，大多数创始人的股份往往都差不多，有时候甚至完全相同。”香港创业及私募投资协会副主席兼中国委员会主席陈镇洪表示。以UT斯达康为例，1991年1月，吴鹰和薛村禾一起创办斯达康时，两个人的股份是50%对50%；1992年，斯达康回到中国，吴鹰和薛村禾的股份比例依然是50%对50%；1995年10月，斯达康和Unitech合并成立UT斯达康，吴鹰和Unitech总裁陆弘亮关于股份的事情谈得最省事，双方没进行太多商量，就决定50%对50%。
在组建互补型团队时，根据创始人各自的专长而不是股权比例进行分工是成功的合伙企业又一显著的特点。沈南鹏、梁建章等人创建携程时，就是由曾任美国Oracle中国技术总监的梁建章任首席执行官；曾在花旗、德意志等著名银行供职，具有多年投资经验的耶鲁MBA沈南鹏任首席财务官，此前有着4次创业经验的季琦任总裁。而在这三人当中，沈南鹏持有的股份比例最大（表8）。
合伙创业型企业的形成可能源于其创始人的海外经历。例如，空中网的创业模式就和周云帆、杨宁二人在硅谷耳濡目染了美国很多创业者的成功故事密切相关（表9）。
VC:加速寡头垄断格局的形成和富人的集中
得到VC支持的企业有很多属于同一行业，并且都是处在领头羊的地位。造成这种现象的基本原因主要有两个：第一，这些行业都具有显著的规模经济效应；第二，就创业投资的游戏规则而言，VC总是倾向于投资具有行业领先优势的企业。
在这两个因素的作用下，行业领跑者获得创业投资等外部资源后，不断发挥规模效应，为后来者制造进入障碍；同时由于VC们的投资偏好使得排在行业10名以外的企业很难再从外部获得大量资源，马太效应开始显现（表12，表13）。
领跑者继续前行，上市将会成为一道明显的分水岭。获得公开资本市场支持的企业由于手中有了充足的资金，于是开始大肆收购行业内有价值的跟随者，其余的企业则将因为市场份额过小而被迫退出。不断的并购使得寡头垄断者快速形成，财富迅速向少数企业和个人集中。集中的结果就是很多行业最后都只有几只“800磅大猩猩”在相互竞争（表14）。
李彦宏??15亿元
百度公司
男 37岁 出生于山西阳泉
北京大学 布法罗纽约州立大学硕士
公司总部： 北京??主要行业： 搜索引擎
行业地位： 全球最大的中文搜索引擎
2004年6月，Google和百度首次宣布进行资本层面的合作。除Google和DFJ外，在百度第三轮投资者名单上还有：Integrity Partners、Peninsula Capital、China Value、Venture TDF、China Equity、Bridger Management等。
董德福??12亿元
德信无线
公司总部：北京??主要行业：手机设计
行业地位：中国最大的专业从事无线通讯终端产品独立研发商
2002年7月，曾任摩托罗拉中国区销售经理的董德福以摩托罗拉班底的14人创建德信无线。除了NEC等国际客户外，国内排名前十的国产手机厂商有8家使用过德信开发的手机方案。2003年，德信营业收入约7亿元，毛利达70%，纯利则在30%左右。2004年4月，德信无线以15%股权获得汇丰、光大控股、英特尔、Qualcomm等的1400万美元创业投资。
目前，德信拥有北京启迪赛福、赛福同舟、中讯润通和上海励德通讯等4家公司。已经放弃香港上市计划的德信无线打算最早于2005年第二季在美国纳斯达克市场上市，拟筹资1-1.5亿美元，为其3G手机业务融资。
花欣??6亿元
成都迈普
男 48岁
电子科技大学计算机通信专业硕士
公司总部：四川成都
主要行业：网络设备
行业地位：中国第二大路由器供应商
1993年，36岁的高校教师花欣夫妻以5000元资金创业。2003年迈普销售收入超过4亿元，总资产7亿元。同年6月，英特尔、香港指南基金、汇丰银行基金、法国外贸银行（亚洲）投资基金联手投资约1.2亿元，入股迈普通信。
徐勇??6亿元
百度公司
男 41岁 出生于北京
美国德州A&M大学 博士
公司总部： 北京
主要行业： 搜索引擎
2004年12月15日，作为主要创始人之一的徐勇正式离开百度，将在自己的专业--生物制药领域寻求新的个人创业机会。
高英杰??5亿元
国人通信
男??公司总部：广东深圳
主要行业：通信终端设备制造业
行业地位：中国联通网络优化设备最大供应商，中国移动网络优化设备主要供应商，射频技术(RF Technology) 的市场领导者
1999年，高英杰和泉州雷克公司合作成立了国人通信。2000年底，深圳市天地(集团)股份有限公司和南宁化工股份有限公司先后获得国人通信28.17%和14.52%的股份。2001年，国人通信产品迅速进入23个省的移动通信市场。目前，国人从成立时的注册资金1000万元发展到资产10亿元，增长100倍。2004年，国人通信获得英联投资、渣打直接投资和集富的约2600万美元投资。
孙景春??5亿元
飞博创/中电赛龙
男 43岁
公司总部：广东深圳/北京
主要行业： 光通信/手机设计
行业地位：中国电信和数据网络产品领域前3名，全球最大的独立手机研发中心
1999年12月，中电通信公司和赛龙（Cellon）公司合资创立中电赛龙。赛龙公司总部位于美国加州，创立人是美籍华人孙景春。其2001年并购法国飞利浦研发中心，一举成为全球最大的独立手机研发中心。2002年，英特尔联合日本软银、香港郭氏兄弟旗下新意网（8008，HK）、UT斯达康共同注资中电赛龙（CECW）注册于美国的母公司赛龙国际（Cellon International Corp），2003年再次联手增持赛龙国际股份至超过50%。2003年10月，CECW获得了合作伙伴Marvell、Elcoteq和Haier等公司总计3000万美元的风险投资。
截至2003年底，全球市场采用CECW提供技术方案的手机产品累计达到1500多万部。中电赛龙正在研制的3G手机有两种，一种支持欧洲的WCDMA标准，一种支持大唐电信的TD-SCDMA标准。
简思怀??4.5亿元
51Job
女 35岁 出生于中国台湾
美国麻省理工学院经济学学士；
BERKELEY大学MBA
公司总部：上海
主要行业：人力资源服务
行业地位：中国最大的人力资源服务提供商
上市公司：Jobs，2004年9月IPO
简思怀10岁随父母移民美国。曾经在中国台湾融资银行和咨询业工作两年。1999年参与创办前程无忧，并出任高级副总裁。简思怀此前在世界前三名的贝恩咨询担任高级咨询师。
张金山??4亿元
宁夏红
男 42岁
公司总部：宁夏中卫??主要行业：酒业
1996年11月，宁夏香山酒业有限公司成立。2000年4月，张金山收购了中宁枸杞制品厂，推出了具有浓郁地方特色的“宁夏红”系列枸杞酒，开始打造 “宁夏红”品牌。2003年，张金山投资开发宁夏香山酒业(集团)有限公司中卫枸杞工业园，并以3000万元竞得中央电视台2004年第一季度黄金时间段广告播出权。
2002年，张金山荣获“全国五一劳动奖章”，是中国私营企业主第一次获得该项荣誉。
季琦??4亿元
携程旅行服务公司，如家酒店
男 39 出生于江苏如东
上海交通大学机器人专业硕士学位
公司总部：上海
主要行业：连锁酒店
行业地位：首家进入“中国酒店业20强”的经济型酒店
2002年6月，淡出携程网的季琦出任首旅集团和携程旅行网共同投资组建的如家酒店（连锁）总裁。在获得IDG和梧桐基金数百万美元的第一轮投资后，如家酒店已经在14个省市开了48家店，平均单店入住率超过了90%。
季琦现任上海市第十届政协委员。
王敏??3亿元
飞博创
男 45岁
公司总部：广东深圳
主要行业：光通信
行业地位：中国电信和数据网络产品领域前3名
飞博创成立于2000年底。2003年，随着以徐立为首的国际化管理团队的到位，包括王敏在内的创始人逐渐淡出管理层。2004年，飞博创被德勤公司评选为本年度亚太地区高科技、高成长的500家公司的第四位，成为中国内地惟一进入亚太高成长前五名的高科技公司。
庄昆杰3亿元
国人通信
男??公司总部：广东深圳
主要行业：通信终端设备制造业
庄昆杰是国内无线行业资深专家，原是东南大学教授。
800天：
从50万到4亿美元
6年前，被一些中国校友称为“斯坦福三剑客”的杨宁、周云帆和陈一舟，揣着几十个同学和朋友凑的20多万美元，及一腔激情回国创建了ChinaRen。一时间，校友录成了ChinaRen的代名词。然而，1年之后，互联网投资风向急转，口袋渐空的ChinaRen被搜狐收购。蛰伏在搜狐的那段日子里，除了陈一舟选择中途离开以外，杨宁和周云帆在履行合约规定义务的同时，也在积极寻求再次创业的机会。
2002年初春，当空气中开始弥漫着无线通信产业蠢蠢欲动的味道的时候，周云帆和杨宁觉得机会来了。2004年7月9日，空中网正式成立还不到800天，就正式登陆纳斯达克。
搭乘“梦网”快车
经历了ChinaRen期间的大起大落之后，周云帆和杨宁的心态开始变得平和。在2001年10月，和搜狐的1年服务合同到期时，周杨二人并没有急于离开搜狐，而是选择继续留下来。
经过对行业动态的观察，周杨二人认为互联网将迎来无线时代。互联网带来了一场革命，而无线将会引起一场更大的革命。
这种判断后来得到了一系列数据的支持：中国信息产业部公布的数字显示，2001年中旬，中国超过美国成为世界上最大的移动电话市场。中国的手机用户已超过2.5亿户，远超过美国的1.407亿户。而且，中国移动在2000年就适时打破电信营销模式的陈规，推出“移动梦网”创业计划，提出打造“开放、合作、共赢”的移动互联网产业链。
2002年，中国的短信发送量达到了惊人的900亿条，同期全球短信发送总量为3600亿条，其中美国仅有81亿条。截至2004年11月，中国的手机用户已经超过了3.2亿，固定电话用户超过3.1亿，其中小灵通用户超过0.6亿。与此同时，无线LAN（局域网）也在快速推进。
“无线通信行业和互联网最大的不同在于，它有一个非常成型的产业链，就是以中国移动为首的运营商为主融合了设备厂商、终端厂商以及行业SP，这个商业模式从一开始就比较成熟和完善。”杨宁对于两者之间的差异深有体会。
而且无线增值服务业那时才刚刚起步，进入的公司还没有壮大成熟，发展空间广阔。“更为重要的是，我和周云帆都曾做过一个公司，对我们来说，创业有着难以抗拒的诱惑。” 杨宁认为自己和周云帆都是创业型性格。于是，2002年5月6日，空中网出世，杨宁和周云帆也正式开始他们的二次创业。
资本借力
在空中网正式成立之前的2002年3月18日，搜狐公司公告称杨宁和周云帆正式向搜狐首席执行官兼总裁张朝阳递交了辞职申请，离开搜狐公司将寻求个人创业。
离开搜狐前，杨宁和周云帆抛售了手中的全部搜狐股票，当时搜狐股价一直在1美元左右徘徊。周云帆和杨宁用套现资金以及一个朋友的投资共50万美元把空中网带上了路。“我们的很多竞争对手都有几千万甚至上亿美元现金在银行放着。” 创业之初的周云帆和杨宁很清楚自己的处境。
2002年６月，成立刚刚一个月的空中网月收入只有不到１万块钱，但周云帆和杨宁此时就已开始拿着商业计划书到香港去寻找他们海外财务投资者了。“战略投资者和财务投资者是不一样的。财务投资者的想法往往很简单，那就是赚钱。这和我们的想法比较一致，因此大家容易谈得拢。而战略投资者往往要求被投资企业的经营活动符合战略投资者或者其母公司发展战略的要求，这就对创业企业构成了一种限制。”杨宁说，像Dell、Microsoft这样的战略投资者并不缺钱，因此他们对创业企业的上市举动也就不会那么热心。
同时，空中网想得到投资又不失去对企业的控制权，那么寻求海外财务投资者可能就是最佳方案。“国内投资者往往希望能够获得创业企业的控股权，他们通常都不大相信投资协议一类的东西。而国外投资者认为只要自己的权利、义务在投资协议里面规定清楚就可以了。”杨宁认为。
2002年7、8月，周云帆和杨宁一共接触了大约40家左右的国际VC，“当时能够有点影响的，我们都去找过了。”
经过3个月的努力，空中网得到了投资者的青睐。德丰杰全球创业投资基金（80万美元）、ChinaAssets（100多万美元）、香港的一家房地产公司以及硅谷的一支小型创业投资基金等财务投资者在2002年9月总共向空中网投入了300万美元。
2002年9月第1轮融资以后，虽然还有其他VC希望投资空中网，但一直到上市前，空中网没有再接受新的投资。事实上，空中网成立后的总亏损额只有50万美元，也就是说在刚刚用完初始投资人的钱后，空中网的现金流入就足以维持公司运转了，而且依靠自身的营业收入空中网进入了快速滚动发展阶段。另一方面，这也是因为经历了ChinaRen期间大起大落的杨宁和周云帆要比以前理智得多。1999年周杨等从斯坦福大学回国创办ChinaRen时，正值互联网的鼎盛时期，好像总有大笔资金源源不断地投入到公司，像很多年轻的互联网创业者一样，周云帆、杨宁和陈一舟这三驾马车也是拼命烧钱以实现自己的理想，到被搜狐收购前，ChinaRen一共烧掉了1亿多元。
“大家都比较看好无线领域，也有很多人想对我们进行投资，我们把这些钱称之为‘热钱’（Hot Money）。热钱是不能要的，这些钱虽然很多，但是一旦他们进来，他们的期望值也会很高，这就有可能会干扰企业正常的发展步骤，不利于我们的持续发展。”2000年开始的互联网冬天给杨宁留下了深刻的印象。
“英雄”相助争夺内容资源
ChinaRen给杨宁和周云帆的最大教训是：做企业就必须把收入做上去，必须要有盈利，只有这样公司才能够获得持续发展。杨宁在反思的同时也在提醒现在的创业者，“投资者的偏好是会随着资本市场的变动而转移的。”因此空中网从一开始就把“盈利”放到了最重要的位置。
空中网在2002年7月拿到了全网短信特服代码3355。但是到了2002年8、9月份，空中网的月收入仍然只有少得可怜的2-3万元，离其1年内月收入100万元的目标相距甚远。
为了增加服务内容，2002年10月，通过朋友的介绍，空中网及时切入了电影《英雄》的推广过程：花费了几十万元从新画面手中拿到了《英雄》的无线数据业务版权全面授权，包括短信、彩信、WAP和JAVA，率先将短信和网上游戏等作为电影推广的渠道。
2003年元月，随着《英雄》的上映，空中网顺利超额实现了月度收入100万元的目标。
随着和新画面联合运作《英雄》的成功，空中网开始加速在内容领域的圈地。2003年3月， 空中网和中国电影集团公司联手推出以四部好莱坞引进大片为素材的“彩信看大片”，以提供电影资讯、影片介绍、电影片头为主要内容。
截至目前，出现在空中网战略合作名单上的内容提供商还有：中央电视台、中国唱片总公司、新东方教育集团、北医和首医医疗系统等（独家授权）；PHOTOCOM、日本及韩国手机内容商和游戏商等（图1）。
从某种意义上说，空中网对于上游内容资源的争夺和整合，其实就是在提升SP的进入门槛。 “挖掘移动数据服务的金矿的较量其实早就已经开始了。”杨宁说。
抢占制高点
虽然整合内容资源为空中网的未来奠定了良好的基础，但是与1999年成立的掌上灵通相比，空中网显然是一个迟到者，而且跟三大门户火拚短信底气也不足。“门户网站有他们的优势，想要彻底把这些SP推翻是很难的，大量的用户积累是他们最有利的条件。”
在杨宁看来，空中网必须抢占制高点才有可能做到后来者居上。“电子邮件只是互联网的一个序幕而已。当时的短信也只是移动时代的一个序幕而已，好戏还在后头。”在SMS等2G服务已经四面开花的情况下，周云帆和杨宁把空中网的突破口定在了彩信、WAP、JAVA等2.5G产品上。同时，由于短信和彩信的用户群有很大的不同，短信SP在做彩信的时候可能会遇到一些障碍，没有核心竞争力的短信SP未必能在彩信上取胜。从2G到2.5G，由于运营商网络的拓宽，可在手机上应用的内容也多了很多，如游戏娱乐、沟通交流、移动商务等。“在新的2.5G、3G平台上的应用包括各种跨平台整合应用，这将会成为SP在未来的主要盈利渠道。”
但是由于受制于手机终端、网络速度、用户习惯等因素的影响，当时中国绝大多数的SP采取的都是观望态度和跟随战略。“主要是担心投资太早，会成为先烈。”同时2.5G技术对于很多SP来说是一道很高的门槛。
这给了空中网带来一线希望。周云帆和杨宁开始使出浑身解数拚命抓住这次机会，于是空中网集中了公司全部的优势技术资源投入到2.5G相关内容的技术开发上，甚至不允许企业内部再有“反对哪怕是质疑的声音”。
“就像彩色电视机一定会取代黑白电视机一样，以彩色动画的彩信必然会替代以黑白文字的短信。”空中网相信，彩信大发展之势将很快到来，只是时间问题。
基于这种判断，早在2002年7、8月份，空中网正式启动彩信业务。两个月后，空中网制作的彩信游戏“我的手机女友”获得中国移动彩信（MMS）大赛一等奖。同月空中网成为中国移动首批（11家）彩信内容提供商之一。
除了参加大赛之外，为了进一步拉近和运营商的关系，空中网还积极参与了中国移动的一系列活动：2002年12月，空中网作为中国移动彩信业务的重要合作伙伴，策划并实施了“2003激情秀”大型彩信业务的市场推广活动。杨宁的理由在于，“只有钻进车的肚子里去，才能够知道行车的方向”。
2003年1月，空中网推出了基于彩信业务的自有品牌—彩信梦工厂。但是自推出彩信业务以来，一直过了大半年，空中网在彩信方面还连1分钱都没见着。
曙光出现在2003年4月1日中国移动正式对彩信业务收费后，整个彩信产业链开始进入良性循环轨道。空中网也因为及早准备而成为10余家内容提供商，并一举推出了“彩信梦工厂”、“欲望城市”、“彩信新闻”等50多项优势产品和特色服务。
继彩信、WAP业务收入连续10个月保持全国收入第一后，2004年1月底，空中网的手机游戏“百宝箱”收入也获得了第一。至此，空中网在中国移动推出的短信、彩信、WAP、百宝箱（JAVA手机游戏）、语音互动几类增值业务中，占据相当大的优势，业界将发展势头迅猛的空中网誉为“手机娱乐第一门户”。
同时由于2.5G的产品价格明显高于2G的文字短信，所以和以短信产品为主的掌上灵通相比，无论毛利率还是净利率，空中网均高出许多（表1）。
空中网2004年第一季度收入较上季度更是增长了86%，达到715万美元，几乎相当于2003年全年的收入。空中网2004年的财报同时显示，其净利润比2003年激增746%（表2）。
谁主3G时代？
2G成就了灵通,2.5G成就了空中网，那么谁将成为3G时代无线增值服务领域的王者呢？
资本能力将会是一个关键因素。2004年3月1日掌上灵通上市前3天，空中网正式开始了上市之旅。杨宁习惯用“扒了一层皮”来形容空中网的上市过程。美国证监会的意见从最初的150条到100条，“赶早不赶晚的”空中网在第三次递交招股说明书时才获得批准。
2004年7月9日，空中网花了4个月时间就成功登陆纳斯达克。
据悉，空中网正在为即将到来的３G时代提前做准备。根据招股说明书上载明的募集资金计划用途，空中网上市募集的1亿美元资金将用于“对现有服务的补充、产品的开发和销售等商业投资”。
“为了应对竞争越来越激烈的无线增值服务市场，空中网的策略就是在充分考虑现金流、盈利的务实前提下寻求新的商业模式。”杨宁表示，这其中就包括了空中网在上市后谨慎地进行战略投资和收购兼并。
事实上，空中网已经开始行动了：2004年12月28日，空中网宣布，已经与亿友娱乐公司（eFriendsNet）达成协议，将向亿友投入50万美元的战略性投资。2005年2月15日，空中网宣布，公司将以1384万元（约合167万美元）的价格收购一家无线增值服务商，目前该项收购已经接近完成。
“此次收购将有助于我们加强在WAP方面的领导地位，从长远来看，这笔收购交易还有助于我们实现收入多元化。”空中网主席兼首席执行官周云帆表示。
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