中小企业面临严冬多渠道融资解困局

　　今年以来，全国各地企业尤其是中小企业在外部环境发生巨大变化的情况下，面临生存危机及困境，据发改委有关负责人透露，全国今年上半年6.7万家规模以上的中小企业倒闭。作为劳动密集型产业代表的纺织行业中小企业倒闭超过1万多家，有2/3的纺织企业面临重整，导致超过2000万工人解聘。中小企业的倒闭在社会上引起了很大反响，也引起了中央和地方各级政府的高度重视，成为当前人们共同关注的热点问题。
　　因此，国家拟建国家中小企业银行，7月底，央行会议透露，将调增2008年度商业银行信贷规模，以2007年新增3.6万亿元人民币贷款计算，新增5%~10%的额度预计可增加约2000亿元贷款,意在缓解小企业获取信贷资金难的问题,一些地方为解决中小企业融资难的问题进行了积极探索,纷纷出台一系列政策措施,并取得一定成效。深交所总经理宋丽萍此前就曾指出，银行今年实行从紧的货币政策，中小企业首当其冲，在融资门槛上提高了。“今年国内企业到海外上市的数量也在减少，恰恰在这个时候，国内的资本市场面临一个难得的机遇，要为这些升级、跨越式发展的中小企业提供资本市场这样的机会。”

中小企业倒闭潮：

上半年6.7万家中小企业倒闭

　　 国家发改委中小企业司有关负责人透露，全国今年上半年6.7万家规模以上的中小企业倒闭。作为劳动密集型产业代表的纺织行业中小企业倒闭超过1万多家，有2/3的纺织企业面临重整，导致超过2000万工人解聘。[全文]

山东逾七成中小企业叫苦融资难	“钱荒”煎熬中小企业
深圳中小企业陷严冬：企业衰落薪酬要涨	珠三角中小企业“贷款难”调查
蒋省三：我国中小企业状况不容乐观	报告称半数温州中小企业活不过四年
央视：20%左右的温州中小企业关门	贵州中小企业面临痛苦转型
产业升级广东两个月上千家中小企业倒闭	温州：5年消失2000多家中小企业鞋企

成本上升需求下降中小企业已进入“微利”时代

　　例一、生产打火机的温州特灵轻工董事长李建江给记者掰着手指头，一一列举着企业今年的困境：一是原材料的涨价。现在做打火机的铜从原来的15000元/吨到现在的60000元/吨，打火机是低档产品，企业难以消化，就转嫁不出去。二是劳动力成本的上涨。由于贯彻实施新的劳动合同法，企业平均增加了20%~30%的成本。再加上出口退税率下调、资金成本上升、人民币升值，尤其是外需的大幅下滑，使商品回款时间延长，企业资金周转速度明显减慢……温州做打火机的企业目前在册的有100家左右，但现在实际开工的只有一半。
　　业内人士认为，随着国内外经济形势的变化，我国中小企业已进入“微利”时代。高盛中国区首席经济学家梁红认为：“在当前的经济形势下，中小企业面临最大的困难是成本不断上升而需求又在缓慢下降”。实际上，这是最近一段时间以来业界的基本共识。［全文］

中小企业下半年或进“严冬”

　　 2008年以来，持续上涨的原材料价格，不断攀升的人民币汇率，以及国家的一系列宏观调控措施，确实给广大中小企业带来了巨大的生存和发展压力。
　　在这种严峻的形势下，中国中小企业的发展面临以下三大困难：第一是所谓的资金困难；第二是原材料价格大幅上涨，《新劳动合同法》实施以后，员工成本也大大提高了；第三是受世界经济增长速度下滑的拖累。[全文]
　　李子彬：中小企业下半年资金压力加大

ABAC主席：中国中小企业明年可能更困难

　　现在全世界都面临着巨大的挑战，一部分APEC经济体甚至已经处于出现经济衰退的边缘，但是其中的一些经济体包括中国和秘鲁，依然在困难的条件下，能够达到非常高的经济增长，“我认为中国的中小企业在现在的条件下，仍然是具有相当大的优势的，但是我希望中国的中小企业也能够尽量做好准备，不管明天或者后天会出现什么情况，因为我个人认为，2009年可能会是一个更困难的一年。”[全文] 　　
　　　专家：中小企倒闭数字“正常” 资金非根本原因

成本、资金、汇率专家：三大因素影响中小企业

　　今年以来，造成中小企业倒闭增多、寿命缩短的原因是什么？专家认为，三大因素对中小企业产生重大影响。一是原材料成本和能源成本在上升，工资上涨和环保等标准的提升加大了中小企业的经营成本。《劳动合同法》实施之后，企业用人的风险和成本加大，使过去靠廉价劳动力当做竞争优势的企业遭到重创。二是由于中小企业经营困难，不少企业已不符合贷款条件，再加上宏观政策的影响，导致中小企业贷款难、融资难，造成大量中小企业因资金短缺陷入经营困境。三是人民币大幅升值。从2005年7月21日开始，三年来人民币升值了21%。这直接造成了出口企业的“生死劫”。无法消化人民币升值的压力，剩下的渠道，一个是产业的转型或者是外迁，而达不到转型实力、又不想外迁的企业只有选择倒闭。[全文] 简析科技型中小企业融资问题中小企业银行呼之欲出

关注中小企业面临的“五大困境”

　　但是，我国中小企业发展仍很不充分，在一些发达国家万人拥有企业数量为45～55个，而我国仅有8.9个，而且寿命很短。有报道指出，中关村中小企业的寿命仅有2.9年。
　　浙江不少中小企业董事长、总经理认为，现在有“五把刀”刺向中小企业：一是原材物料涨价；二是人民币升值；三是融资困难；四是《劳动合同法》的实施；五是税收政策改变；此外，土地供应紧张和一些行业的垄断都给中小企业的发展造成困难。不少企业家失去了经营信心，个别企业已经倒闭，有的企业老板正准备把企业卖掉。[全文]

从紧货币政策背景下三大因素绷紧中小企业资金链

　　央行温州中心支行从三个方面分析了企业资金面绷紧的原因。首先，企业流动资金占用呈上升趋势，原材料价格上涨增加流动资金占用。2008年2月末，企业应收账款净额同比增加14.8％，增幅较去年同期上升14.78个百分点。其次，企业盲目扩张、多元化经营。几年前，房地产、矿产资源、证券资产等处于价格上涨周期，相当比例的投资者超越了自身的资金承受能力，过度举债进行投资。在信贷宽松时，企业能够较容易获得贷款，但在信贷紧缩时，很容易造成资金链断裂。第三，企业贷款难度加大，利率上浮明显，对企业资金链又加了第三个绷紧的砝码。[全文] 　人民币持续升值背景下中小企业压力中力求生存

研究机构专家学者的观点：

海通证券：调控效果显现从紧的货币政策面临松动压力

　　我们认为，下半年从紧的货币政策面临松动的压力。我国沿海地区的“外向型”企业，在本币升值和银行收紧信贷的“内外夹击”下，企业的利润空间受到严重挤压，一些企业的生存已难以为继。首先，银行信贷紧缩，致使本来就存在贷款难、担保难的中小企业融资更加困难。今年浙江省工行、农行、中行、建行新增贷款由2007年的1487.27亿元缩减为1093.69亿元，减少了四分之一。在中长期贷款中，技术改造贷款占比已从2000年的16.09%下降到2007年的0.97%，下降了15.12个百分点。其次，人民币不断升值对出口企业造成的压力越来越大。今年以来，浙江省规模以上企业的主营业务利润率只有3.81%。[全文]

西南证券：通胀有条件回落利润空间收窄

　　在实体经济方面，特别是加工出口企业同时受到劳动法、环保成本增加、本币升值、原材料价格膨胀以及资金价格上升的共同压力，利润空间大幅收窄，将经历一个较为痛苦的调整过程。中小企业的发展空间进一步受到挤压，就业及经济增长指标下滑。［全文］

招商证券：出口退税率调整宏观政策方向变化与否

　　结构性的政策调整仍可能延续。包括中小企业信贷支持，通过财政支出在三农、社会保障、区域协调发展、自主创新、节能降耗、生态保护等领域运用结构性对策，加大要素投入的力度和促进相关机制创新等方面以增加有效供给，但这不影响调控全局。结构是结构，总量是总量，宏观调控关键看总量，这是很关键的。[全文]

天相投资：保护非国有企业发展动力

　　目前央行正加大对于信贷的紧缩调控，直接受影响最大的是中小企业，中小企业生存和发展的困难增加则影响到在这些企业中就业人员的收入和消费增长。我们认为政府在紧缩调控中应充分考虑保护非国有的中小企业的发展活力，从而保护其创造就业机会的能力，这对于推动消费增速加快有重要作用。[全文]

王勇：中小企业贷款证券化应尽快推出

　　对于中小企业而言，通过发挥证券化业务对中小企业的组合信用风险进行管理的功能，从而在总量风险不变的情况下有效满足中小企业个体的融资需求，同时使其与资本市场建立直接联系，增加中小企业的债务融资和外源融资比重；对于商行而言，可在提高中小客户忠诚度的同时，释放出更多的资源投入到大客户业务，并打造资产证券化业务的特色品牌，稳健推进综合经营。更重要的是，中小企业贷款证券化对于那些以中小客户为主的银行来说，不仅仅是一般的金融创新，通过研发中小企业贷款证券化产品，银行可从投行的角度摸索出一条围绕“伴你成长”战略和县域商业金融主渠道定位的综合服务的道路，在资本市场和县域金融之间搭建一条市场化通道，从而提高金融效率。[全文]

邓聿文：中小企业走出“寒冬”需要各方合力

　　中小企业的“寒冬”说明，如果在国家发展战略中不改善中小企业的发展环境，仅靠中小企业自身的努力，是不能走出此波“寒冬”的。首先，政府应为中小企业发展给予进一步的政策、法律和金融的支持，当务之急是要解决中小企业融资难问题。其次，培育社会各类组织，强化它们对中小企业的社会服务功能，第三，要合理运用价格工具，进一步发挥汇率杠杆的调节作用，提供更多规避汇率风险的金融服务，促进对外贸易转型升级。［全文］

祝慧：从紧要考虑中小企业承受能力

　　连续加息和提高存款准备金率后，银行流动性已收紧，如果继续大幅加息，银行信贷萎缩，对主要依靠贷款的中小企业的影响是最大的，而财政税收对中小企业的扶持力度也远远不够。为中小企业提供直接融资渠道的创业板，在千呼万唤之后目前的时间表是上半年推出。因此，从紧的同时一定要考虑中小企业的承受能力。[全文]

资本市场上的融资之道：

深交所推进中小企业板与创业板建设

　　加快推进以中小企业版和创业板为核心的多层次市场体系建设，将成为深交所今年及以后的工作重点。
　　深交所要增强技术支持和风险管理能力，确保市场安全高效运行，加大投入，正式启动新版多层次资本市场证券交易系统建设；加强技术整体规划，积极推动交易所体系内技术资源的共享和整合。
　　深交所将强化培育服务体系建设，为中小企业进入资本市场提供保障，实施分类培育，突出重点；加大中小企业的培训力度，增强培训的针对性和实效。[详细]

带领中小企业去欧交所上市

　　作为欧洲最大上市保荐机构ＥＦＩ的总裁，路易·唐贝尔热在欧洲金融界大名鼎鼎。法国２２％成功的上市中小企业都经他之手，被称为中小企业保荐上市第一人、二板市场缔造者。和股神巴菲特等国际金融大腕相比，对中国人来说，路易这个名字似乎还有些陌生。但路易对他将要在中国起航的事业——带领中国中小企业去欧交所上市踌躇满志。[详细]

宋丽萍：市场要为中小企业升级提供机会

　　在陆家嘴论坛“如何实现资本市场新跨越”分会场上，宋丽萍表示，国内中小企业群体的升级是中国经济又好又快发展的基础，而中小企业群体要升级还需要仰仗中国资本市场。宋丽萍指出，中小企业要进入升级新阶段需要技术升级、产业升级和组织机构升级。银行今年实行从紧的货币政策，中小企业首当其冲，在融资门槛上提高了。从国际上来看，全球交易所都看好中国的中小企业上市资源，在中国设立代表处，挖掘企业上市。但是全球证券市场有一些调整、动荡。“今年国内企业到海外上市的数量也在减少，恰恰在这个时候，国内的资本市场面临一个难得的机遇，要为这些升级、跨越式发展的中小企业提供资本市场这样的机会。” [详细]

中小企业如何迎接“融资盛宴”

　　海外基金关注中国，此次“融洽会”由天津市政府、全国工商联和美国企业成长协会（ＡＣＧ）共同主办。ＡＣＧ是长期致力于成长型中小企业融资的行业组织，有１．２万家会员，其中包括７００多家、规模为２亿美元至１０亿美元的私募股权基金，而参加此次“融洽会”的基金超过３００家。ＡＣＧ２００８“融洽会”推广委员会委员冯兵介绍说，海外的私募股权基金乐于投资处于成长阶段、特别是具备创新性的中小企业，这类企业对资金、管理技能的需求也非常迫切，而这些均是私募股权基金的投资要素。[详细]

新型投行解困中小企业融资难	“股权出质登记”助上海中小企业融资
重庆举办中小企业融资推介洽谈会	上海证监局着力推动中小企业上市
深圳成立中小企业投融资联盟	创业板建设成中小企融资论坛重要话题