1月CPI同比增长预期:4.0%

调查显示，1月份CPI同比增速预测均值为4.0%，较上月真实值4.1%回落了0.1个百分点，CPI通胀降幅收窄。

方正证券维持今年通胀将明显放缓的判断。受春节因素的影响，肉禽类、蔬菜和水产品等价格大幅上升，预计1月食品价格大幅上升，CPI同比增长4.0%。2月之后，食品价格将加速回落。当前，物价增速逐渐回归中性水平附近，尽管1-2月的物价环比将季节性回升，但预计继续下降的趋势不会改变，预计今年一季度将有进一步的宽松政策出台以制止经济的过快下滑。

综合来看，农业部食品价格1月前20天环比上涨4.0%，统计局1月中上旬食品价格较12月上涨2.1%。国泰君安预测1月CPI同比涨幅为4.0%，其中食品环比为3.0%，同比为9.3%；非食品环比为0%，同比为1.7%。国泰君安同时预测2012年全年CPI为3%。

CPI同比增速的真实值与预测值对比图

1月PPI同比增长预期：0.78%

调查显示，1月份PPI同比增速预测均值为0.78%，较上月真实值1.7%回落了约1个百分点，PPI继续下滑。

东北证券认为PPI环比转正，但由于低翘尾因素，PPI跌落至0.8%左右。1月份国内主要金属价格一改下跌的趋势，铜、锡、镍等金属价格止跌回升，预计生产资料价格将略有上升。而生活资料价格中食品等也可能受到春节的节日效应拉动而进一步提高。据此预测，PPI的环比转正，涨幅应在0.1-0.3%之间，取中值为0.2%。而翘尾因素为0.6%。对应地，1月份PPI同比上涨0.7-0.9%，取中值为0.8%。[详细]

德邦证券预计1月份PPI为1.0%。1月份PMI购进价格指数继续回升，至临界点，大宗商品CRB指数较上月上升约1.5%，并在月末创出近两月新高，对PPI形成一定压力。但今年以来PPI环比增速有所回落，近两月均有负增长，预计1月份PPI环比价格持平，同比增长率应继续下探。[详细]

PPI同比增速的真实值与预测值对比图

1月新增贷款预期：9880亿元

调查显示，1月份新增贷款预测均值为9880亿元，通常1月份的新增贷款为全年的最高，但同比2011年的10400亿元略有回落。

瑞银证券认为，银行通常会在年初集中发放贷款，今年应当也不例外（虽然今年1月工作日较少）。预计一季度新增人民币贷款将达到2.5-2.8万亿，略高于2011年一季度。同时也预计存款和M2增速将有所反弹。从银行间市场利率的走向来看，1月份短期流动性并没有特别紧张。随着节日流动性需求的消退，认为短期内不存在大规模流动性注入（如下调存款准备金率）的压力。

新增贷款的真实值与预测值对比图

1月出口同比增长预期：3.54%

调查显示，1月份出口同比增速预测均值为3.54%，较上月真实值13.4%回落了约10个百分点，出口增速继续回落。

申银万国认为，1月份出口和进口增速均大幅回落。受春节假期影响，1月份工作日大幅减少，加之欧盟等国经济复苏乏力，导致1月份出口增速大幅回落，预计为3.7%。同样受春节错位影响，1月份进口增速预计为-1.4%，当月贸易顺差为141亿美元。可以预见的是2月份出口增速将反弹，1-2月平均出口增速仍有望维持在10%以上的水平。[详细]

出口同比增速的真实值与预测值对比图

1月进口同比增长预期：0.68%

调查显示，1月份进口同比增速预测均值为0.68%，较上月真实值11.8%回落了11.12个百分点。

国金证券预计1月份进出口均下滑至个位数，顺差大幅萎缩（出口约为2.1%，进口约为1.6%，贸易顺差缩窄至百亿美元量级）。由于春节的错位使得1月外贸同比数据大幅萎缩，而1月PMI订单也显示出口订单继续萎缩，也应当隐含了部分的当期信息，此外与进出口相关海运、集运指数亦然。[详细]

进口同比增速的真实值与预测值对比图