近日人民币贬值再度引发了高度关注。
昨天，在岸人民币收盘价创逾6年来新低，对美元收盘价报6.69，较上一交易日收盘价跌0.3%，而离岸人民币市场更是创出6.70的新低。年初至今，这一中间价已经累计贬值近1500个基点。而更能全面反映人民币对一篮子货币汇率水平的CFETS指数也在7月1日跌破95关口，成为该指数创立以来最低水平。
外汇储备作为支持人民币币值稳定的基石也在缩水。去年“8·11”新汇改后，外汇储备由2014年6月最高点近4万亿美元迅速下降至2015年底的3.33万亿美元。最新数据显示，今年5月，伴随着人民币波动幅度的增加，外汇储备出现今年2月来最大月度降幅——279亿美元，外汇储备跌至3.19万亿美元，成为自2011年12月以来的最低水平（6月份数据尚未公布）。
在此背景下，市场上的避险、担忧情绪在上升。归结起来，关于人民币汇率的核心问题有二：人民币币值未来走势如何？应该如何评估人民币币值？
决定货币是贬值还是升值因素很多，国际金融学研究汇率的决定，至少有十几个流派，诸如“购买力平价说”“利息平价理论”“最适度货币区理论”之类都是。我们抛开纷繁复杂的理论模型而回归到经济本质，不妨简要总结为：汇率之比，短期看是资金流入还是流出，长期看还在于国家间经济效率的较量。
由此出发，人民币汇率不具备深跌的基础。从中短期看，上半年人民币对美元2.71%的贬值幅度，与欧元、英镑、日元等全球主要货币相比，实属稳定。从长期看，中国经济仍有较高的增长率，仍有很大的增长潜力和回旋余地，经济总体趋势仍然向好。
但是，这并不意味着可以高枕无忧。国际金融货币体系复杂、多变、不稳定，中国要驾驭这种波澜起伏的局面，一方面技术性应对十分重要，从长期看，经济体内在的健康、活力、规范程度，更是基础、是本体、是第一位的。而中国的经济-社会结构以及金融体系韧性仍然不足。毕竟，中国经济正在经历跨越中等收入陷阱的关键阶段，确实面临复杂局面，也存在着潜在的系统性风险。
功夫在诗外。人民币的币值不靠金融系统决定，而靠经济和社会基本面决定，唯有深入推进改革、廓清经济雾瘴，才能真正夯实人民币币值的基础。
在汇率方面，中国央行已经有不少积极的改革行动，这些行动证明，我国对于更加开放、市场化的汇率改革步伐从未迟疑。例如仅上半年，银行间外汇市场“夜盘”启动、公开人民币中间价定价机制、宣布在美国设立人民币清算行、研究商业银行有序参与离岸外汇市场以及全国外汇市场自律机制的成立，这些无不彰显我国汇改的决心。对于未来人民币汇率改革步伐，央行行长周小川此前表示，在改革方向明确的前提下，推进人民币汇率改革还要讲究时机和条件，把握合适的时间窗口。“由于合适的时间窗口并不总是存在，改革不可避免会呈现出一种有快有慢的局面，但这不代表我们不改革或者改变了改革的方向。”
总之，货币价值高低，测量尺度只是技术手段。我们应该永远重视的，是货币背后的经济基本面。通过深化改革带来经济-社会内生的健康和生气，这才是人民币币值的含金量之源。有了这些，我们就有了从容应对各种汇率变化情况的底气。