近日，权威人士接受人民日报记者采访，对当前中国经济的现状与未来进行了深度的剖析。

    在刚刚过去的第一季度，加杠杆刺激增长的方式让市场产生更广泛的投机套利活动，也让人们产生了一些担忧，担心旧的发展模式重来，尽管短期内刺激了增长，但长期更加让人忧虑。权威人士的此次访谈，在一定程度上是对这种状况的拨乱反正。

    第一季度，中国以天量的信贷与货币投放刺激增长，也仅仅维持经济增长不再下降，但成本巨大。刺激带来的止跌反弹并没有改变经济下行趋势，但是一些人将此视为“开门红”、“小阳春”，这些说法实际上是回避事实，将刺激行为合理化，就像权威人士所说，中国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。

    难以置信的是，2016年本来是供给侧结构性改革的攻坚年，着眼于矫正供需结构错配和要素配置扭曲，落实“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务。但是第一季度的结果却恰恰相反，某些时候，“去库存”成了“补库存”，“去产能”反而刺激了复产，去杠杆变成了“加杠杆”，这都与改革的目标相反，不仅制造了较大的风险，也让市场短期内忙着套利，长期预期更加悲观。

    尽管中央提出了“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革”，但是，供给侧是主要矛盾，供给侧结构性改革必须加强、必须作为主攻方向。需求侧起着为解决主要矛盾营造环境的作用，投资扩张只能适度，不能过度，决不可越俎代庖、主次不分。第一季度的主要问题就在于，投资扩张压倒了供给侧结构性改革，这只会不利于结构性矛盾，导致更加剧烈的失衡。

    这种保增长的思维产生了两个问题。首先，在保增长的思维下，会将一些市场和政策作为保增长的手段，利用市场而不是尊重市场规律，结果往往是被市场教训，产生不良后果和更大风险。比如把股市当做刺激经济增长的工具，结果是发生了股市震荡；比如要求楼市通过城镇化去库存，结果却是鼓励人们加杠杆制造了楼市泡沫；再比如希望通过增加基建吸收产能，结果是制造了期货市场的投机以及过剩产能的复活。

    第二个问题则是第一个问题的延伸，当把市场作为保增长的工具之后，那么，只有加杠杆才能刺激增长。因此，在过去两年，尤其是今年第一季度，以天量的货币投放支持经济增长之后，股市、楼市、债市、期市等都大幅增加杠杆，宏观债务也快速增长。在实体经济不振的背景下，利用货币刺激增长只会鼓励资金“脱实向虚”，进行金融投机，产生系统性的金融风险。

    保增长思维导致的这两个问题，本质上是忽视改革的重要性，只在意短期的稳定，就像用止痛剂麻醉病人，而疾病反而会悄悄恶化，浪费了治疗的时机。结构调整是经济转型绕不过去的坎，是一场持久战，需要标本兼治。政策目的过度短期化只会浪费资源和时间，并且制造更大的风险。结构调整必须以滴水穿石的精神推进，不能急功近利，尤其是将各种市场与政策工具化，比如互联网金融就是一个惨痛的教训，在过去一年突飞猛进，最终产生大规模的金融诈骗与庞氏骗局。

    权威人士对未来的一些看法，可能意味着中国经济会面临一场深度的调整。首先，保增长让位于调结构，尤其是必须推动化解过剩产能、处置“僵尸企业”等供给侧结构性改革取得进展；其次，稳健的货币政策必须稳健，不能幻想通过加大货币投放做大分母降杠杆，这意味着偏宽松的政策将要结束。一个是调整存量，一个是减少刺激，经济可能迎接阵痛。但是，用权威人士的话说，不能不切实际地追求“两全其美”，盼着甘蔗两头甜。

    其他国家的经济发展史表明，一味的刺激只会积累泡沫，最终会陷入进退两难的地步：要么得了慢性绝症，要么跳楼休克而亡。中国还有时间和空间避免危机，前提是不能继续以加杠杆的办法硬推经济增长，而是化解结构性问题。权威人士的讲话来得及时，在一季度的政策效果之后，经济发展的主导思想终归及时地回到了正确的轨道，下一步就看中央政策的落地生根如何得到保障了。